《大行報告》美銀美林降利豐(00494.HK)目標價至8.2元 評級「跑輸大市」

美銀美林表示，利豐(00494.HK)中期純利約為9600萬美元，遜該行預期。下調2013/14年每股盈測21%/12%，目標價由9.6元降至8.2元，評級維持「跑輸大市」，以反映美國市場需求疲軟或令下半年銷售下降。

期內，利豐的分銷業務網絡核心經營溢利下跌逾50%，主因毛利率改善緩慢；而貿易業務網絡的核心經營溢利則大致按年持平，略遜該行預期。核心經營溢利進一步受折舊及利息開支增加拖累。

管理層重申，全年目標的核心經營溢利將回到2011年8.82億美元的水平，主要鑑於相信下半年分銷會增加，及其交貨時間會再縮短。但考慮到美國市場需求仍疲弱。美銀美林下調全年核心經營溢利至7.1億美元，較集團目標低20%。(ce/u)

阿思達克財經新聞

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