《大行報告》摩通：MMC(00975.HK)業績符預期 看4.5元

摩根大通指出，受到去年下半年焦煤疲軟的市場和更高的利息成本影響下，MMC(00975.HK)公布去財年虧損300萬美元。即使MMC的股價由今年1月中旬的高位以下跌了29%，惟該行相信，在持續改善的焦煤市場和集團對焦煤價格強勁的槓桿作用下，下行風險是受到限制的。因此，摩通對MMC評級維持「中性」，目標價看4.5元。

集團管理層認為，造成去年下半年虧損的主要因素是洗選焦煤的價格由上半年的每噸139美元，下降至91.7美元；以及有關煤炭運送和庫存損失的一次性1950萬美元支出。即使銷量增長18%達560萬噸，但在平均售價按年跌26%的情況下，收入按年跌13%至4.74億美元。至於MMC不派末期息，該行認為是合符期的。

MMC預期2013財年的每年原煤產量為1200萬噸，這將較2012年的860萬噸有所提升。同時，集團預期在今年上半年第3期的洗選廠的落成後，總煤產能可達至1500萬噸。管理層又對今年洗選硬焦煤量作出預測，為600-650萬噸，相信焦煤的價格會在今年逐步復甦，更指今年首兩月的銷售不俗，在平均售價回升至每噸107-108美元下，已銷共119萬噸煤炭。(ji/a)