資金面恢復均衡偏松狀態 延續溫和回暖勢頭

9日，銀行間市場資金面整體均衡偏松，延續溫和回暖的勢頭。市場人士指出，央行料將保持一定的流動性投放力度，彌補因外匯占款減少造成的基礎貨幣供給缺口，銀行體系流動性總體保持適度寬裕格局是大概率事件。

9月以來，市場資金面多呈現早間偏緊、午后轉松的格局，流動性總體持續漸進回暖。9日的情況仍舊如此，流動性狀況有進一步的改善。據交易員稱，9日早間隔夜資金融入需求依然旺盛，但在數家大行陸續融出的支援下，解決了大部分需求，7天以上品種則供給充裕。午盤后，資金面愈發寬鬆，減點融入需求也容易得到回應。

從回購利率走勢上看，昨日銀行間質押式回購市場上，1個月以內的各期限利率穩中有降，其中隔夜利率持穩在1.89%，7天利率跌4bp至2.40%，14天利率跌5bp，21天利率大跌50bp。1個月及更長期限回購利率則有所上漲，其中1個月回購利率上行約9bp至3.14%，該期限成交量也繼續上升。

市場人士指出，前期央行流動性投放的累積效果正在顯現，加上市場流動性預期趨於穩定，推動短端貨幣市場利率重新下行，流動性保持漸進改善的態勢。往后看，外匯市場波動猶存，私人部門持匯及換匯意愿仍較高，新增外匯占款尚不樂觀，令本幣流動性繼續承受壓力，但貨幣當局保持適度寬裕流動性的態度明確，相應的應對和干預工具或手段充足，預計流動性不會出現大幅收緊，保持基本穩定和相對寬裕仍是大概率事件。不過，短期內，需對季末效應的影響保持一定警惕，近期長端回購量價齊升的現象值得關注。(張勤峰)