銀河證券－雙彙發展（000895）：實際控制人收購美國企業，加速公司國際化戰略

實際控制人雙彙國際將收購美國最大豬肉生產企業史密斯菲爾德，交易價值較28日收盤價溢價31%（pe2012超過19倍），涉及約71億美元（合人民幣437億美元），其中包括淨債務（SFD長債+短債=18.52+4.52=23.04億美元）。合併後的公司將成全球最大豬肉企業。

對公司業績影響：

交易價值較28日收盤價溢價31%（pe2012超過19倍），涉及約71億美元（合人民幣437億美元），其中包括淨債務（SFD長債+短債=18.52+4.52=23.04億美元）。合併後的公司將成全球最大豬肉企業。我們認為，這將加速推動雙彙國際化戰略，同時能夠通過從美國進口肉製品來滿足市場需求和平滑原材料波動；與上市公司雙彙發展暫時沒有財務上的影響。

投資建議： 雖然與上市公司雙彙發展暫時沒有財務上的影響，但有利於提升投資者情緒（因為雖然pe2012僅僅大於19倍，但史密斯菲爾德2012淨利潤是同比大幅下降30.71%，2010年更是虧損，因此溢價很高），可能成為食品板塊催化劑。