裡昂證券維持完美跑贏大盤評級 目標價15美元

新浪科技訊 北京時間5月29日晚間消息，裡昂證券今天發布研究報告，維持對完美世界(NASDAQ:PWRD)的“跑贏大盤”評級，目標股價調高至15美元。

以下為報告摘要：

完美世界第一季度營收和利潤率均高於預期。第二季度營收指導值環比增長5%至10%，高於平均預測。五月中旬發布的新游戲《聖鬥士星矢》反響良好。即將推出的《笑傲江湖》可能還會推動股價上漲。憑藉豐富的新游戲組合，完美世界第二季度營收有望繼續增長。維持跑贏大盤評級，目標股價調高至15美元。

業績高於預期

第一季度營收人民幣6.25億元，同比下降13%，但高於平均預測的6.12億元。營業利潤率環比大幅上升19%，運營成本環比下降32%。非美國通用會計準則利潤為1.48億元，每股收益3.03元，比平均預測高5%。第二季度營收指導值環比增長5%至10%，達到6.56億至6.87億美元，高於平均預測的6.49億元。

游戲陣容強大

完美世界今年的游戲陣容非常強大。該公司計劃今年發布至少4款新PC游戲以及一些移動游戲和網頁游戲。《笑傲江湖》電影般的圖片效果在玩家中引起了轟動。完美世界計劃年中發布該游戲。2013年下半年，該公司可能會推出《Dota 2》、《聖王》、《射鵰英雄傳》三款新游戲。

提高2013年預測

我們預計今年利潤率將上升，因此將利潤預測提高9%。由於缺少新游戲而且《誅仙》和《完美世界》兩款老游戲表現疲軟，該公司2012年營收出現了下滑。最近幾個季度，這兩款游戲都表現出了穩定的跡象。此外，新游戲有助於第二季度營收重新恢復增長。隨第二季度新游戲的發布，營銷費用將增加，利潤增長率會有所下降。備受期待的《笑傲江湖》很可能在6月份推出，因此發布前的營銷費用將計入第二季度，而營收會計入第三季度和后續季度。

維持跑贏大盤評級

2012年完美世界游戲業績不佳，股價表現不及同行。但隨一大批新游戲的推出，我們認為該公司今年剩餘時間的表現會不斷提高。

截至第一季度，完美世界凈現金達3.8億美元，占總市值的60%。該公司將向投資者發放年度分紅。我們預計股息支付率會維持25%，2013年隱含收益率達3%。(達西)