《大行報告》大摩：聯通(00762.HK)第二季業績增長強勁 維持「增持」

摩根士丹利表示，聯通(00762.HK)移動業務營收增長維持強勁，按年增長20%，3G ARPU穩定(按季跌1.6%)。純利34億人民幣，稍高於該行預期的32億人民幣，主要受外匯收益推動。

維持2013年資本開支指引低於800億人民幣不變。管理層重申，即使計入小規模的TD-LTE試驗，4G的資本開支，每年仍可控於介乎50-100億人民幣。

該行指，喜好聯通的移動業務營收較其預測高2%，另外固網營收按年增3%，增幅良好。上半年的資產開支亦只佔全年的27%。不過，聯通的EBITDA利潤率為37.1%，低於該行預期的38%，因非補貼銷售及營銷開支增加。

該行維持對聯通2013-14的每股盈測，指其營收增加，被利潤率下降及折舊較高所抵消。維持目標價15元不變，評級「增持」。(na/u)

阿思達克財經新聞

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