【大行言論】摩通料內地3月通脹回落至2.5%以下，人行今年不降準及調整利率

摩根大通中國首席經濟學家朱海斌發表報告指，內地2月通脹上升只屬暫時，預期3月份通脹將跌穿2.5%。他預測，今年內地CPI通脹將逐步上升，但通脹仍處於良好水平，今年通脹動力包括食品通脹周期、基數效應及年內可能執行資源價格改革，預期內地全年通脹3.2%，上半年低於3%、下半年升穿3%。

報告指，儘管政府對貨幣政策的用語仍是「穩健」，但因經濟周期已進入復甦，預測貨幣政策從溫和寬鬆轉向中立，通脹仍維持良好水平下，人行全年將維持利率不變，而是更注重流動性管理。摩通預測今年銀行新增貸款將增至9.1萬億元人民幣(下同)，社會總融資將達16.5萬億。

朱海斌又指，取消人行今年下調存款準備金率2-3次的預測。一是由於政府公佈的通脹及廣義貨幣目標，以及年初社會總融資和樓價上升，反映下一步貨幣政策的傾向是收緊而非放鬆，；二是由於1月銀行購匯急升至6,840億元，創下歷史新高，甚至高過去年全年購匯量4,950億元，這將令推升基礎貨幣，並降低通過降準來達致廣義貨幣增長目標的必要性。(I)

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