《即日市評》恆指失牛熊線 港銀成逆市奇葩

港股今日「越跌越深」，收跌344點或1.5%。由於多名聯儲局官員先後表示若經濟數據向好，最快9月會縮減買債規模，令市場對美退市步伐預期存不明朗；美元兌日圓匯價跌至近6周低位，拖累日股急挫4%創近2個月來最大單日跌幅，亦觸發亞太區股市向下，港股午後沽壓增加。

恆指今早低開167點報21,756(為早市最低位)，下試牛熊線(21,811)後一度有支援。但日圓轉強觸發日股挫近4%，港股午亦跌幅擴大，拖累恆指最多挫352點，最終全日近低位收報21,588點，跌334點或1.5%，為兩周以來首度失守牛熊線。國指更跌204點或2.1%，報9,446。港股主板成交額增至517.83億元。

【市寬再受壓 陰燭比七成】

本欄昨日已指出，「大象」匯控(00005)業績遜預期，令市場頓時驚醒這隻「重磅股」失卻增長股「光環」，大市在「群龍無首」下失卻進一步推動的動力，加上多隻重磅股走勢遇阻力，連近日股壇「奇葩」的騰訊(00700.HK)股價亦先破頂後急回4%。

港股今日市寬進一步受壓，恆指成份股今日僅有1股份上升，下跌股份48隻，升跌比率為2比96(上日為14比84)，跌勢幾近一面倒，跌逾2%的藍籌股計14隻股份，佔下跌股份29%。而主板股票的升跌比率為22比51(上日為28比43)。而今日藍籌股中有36隻呈陰燭，只有11隻呈陽燭，陰燭與陽燭比例為72比22，調整深度頗大。而主板股票的升跌比率為22比51(上日為28比43)，市寬持續減弱。而港股全日沽空比率，亦由上日9.8%回升至10.61%。

【創興傳併購 港銀即湧高】

港銀股全線抽升，因受行業併購訊息刺激，大新銀行(02356.HK)彈高近14%，永亨銀行(00302.HK)，大眾金融(00626.HK)均漲逾4%。因本地有報章引述訊息指，廣州市旗下越秀集團擬斥最高88億元收購創興銀行(01111.HK)的控股權，作價將較港銀的市價存有溢價，初步作價或介乎市賬率1.5倍至2倍。若按創興銀行昨收市價22.45元(市值約97.66億元)，相當預測市賬率約1.26倍，若出價傳聞純實，作價較昨收市估值有溢價19%至58%。

分行多集中屋村購物商場(人口密度但收入較低)訂位為「社區銀行」創興銀行，亦傳獲高價提購，訊息隨即爆發市場「尋寶」炒風，今日升幅較大的股份多為中小型內銀。無論創興交易最終是否屬實，併購訊息亦可提高市場予港銀中短期估值水平。大新銀行升幅最為顯著，相信全是因炒估值折讓，兼且該行去年在本港存款市佔率達1.4%，論規模優勢亦好於創興及大眾金融。

大新銀行今日飆升14%，因若按昨收市價9.87元，僅相當預測今年市賬率0.65倍，較同業創興傳獲按1.5倍提購呈大折讓。按大新銀行今日收報11.24元計(市場預測今年每股賬面值15.05元)，仍相當預測今年市賬率0.75倍，而市值為140.7億元。而其他中小型港銀，永亨(00302.HK)、大眾金融及東亞目前預測今年市賬率各為為0.87倍、0.64倍、0.9倍。

【尋寶炒折讓 買家重存款】

由於不少中資企業冀收購本港銀行，藉本港銀行牌照及平台以擴展大中華區業務，如進行貿易融資、跨境交易，及推展個人財富管理等，如招行(03968.HK)便於2008年按永隆銀行2007年底市賬率2.9倍作價提收購。而今次市傳提購創興銀行的越秀集團旗下越秀金融，據公司網頁指，公司於去年成立，目前擁有證券、期貨、基金及融資租賃等業務，旗下廣州證券是金融業務的核心主體，而越秀金融亦直言會未來會通過「併購重組進入銀行、信託等金融業務領域」，按照綜合經營發展模式推展。

理論上，港銀的存款市佔率越高，對潛提出收購企業而言「更吸引」，一般賣家會傾向以港銀的港元存款基礎以衡量估值。據創興銀行中午公布中期業績，截至6月底止客戶存款達687.6億元，若按金管局公布截至6月本港所有存款共8.48萬億元，推算創興佔本港銀行所有存款約0.8%，在上市港銀中未算突出。

市場在尋寶之際，掌握港銀在本港存款市場「勢力版圖」，應可達知已知彼。按各港銀股於2012年年報所公布客戶存款額，與金管局公布去年本港銀行所有存款推算，大眾金融於去年在本港存款的市佔率為0.35%、大新銀行為1.4%、永亨銀行為2%、東亞銀行(00023.HK)達5.3%、渣打香港為9%、恆生(00011.HK)為9.9%，以及中銀香港(02388.HK)存款市佔率14.8%。

而港銀近年亦積極擴大存款基礎，創興今年上半年客戶存款按年增長1.85%，優於恆生(00011.HK)及東亞(00023.HK)同期增長1.6%及跌0.15%；而創興銀行於2010年至2012年客戶存款三年內每年按年增長各4.5%、2%及4.2%。(wl/a)

阿思達克財經新聞

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