《大行報告》高盛降中生製藥(01177.HK)目標價至5.8元 評級「買入」

高盛表示，雖然廣東省近日公佈藥品招標規則的徵求意見稿，但中生製藥(01177.HK)管理層料今年營收增長約20%。另外，毛利率將取決於潤眾/甘美的增長。若兩者增長超過30%，該行料毛利率將維持在現時水平。中生製藥銷售開支或增1-1.5%，主要由於泰德不再合併計帳，加上更多產品開始臨床試驗，研發開支或達10%。

管理層預料，中生製藥整體增長將於今明兩年進入穩定期，2016年或受醫保目錄推動加速增長。重申中生製藥「買入」評級，現價疲軟提供買入機會。

該行下調其2013-15年營收預測12%/14%/15%，每股盈測下調2%/4%/6%。目標價由6元降至5.8元。(na/u)