熔斷制度暫停 短期弱勢難改

　　摘要

　　市場再度熔斷，投資者恐慌情緒嚴重

　　期指總持倉大幅減少

　　指數當前仍弱勢，短期或有反彈但弱勢難改

　　一、行情分析

　　周四a股指數早盤大幅低開后直線下行，再度觸發兩次熔斷后全天收市，滬指暴跌7.04%至3125點，成交方面由於交易時間較少僅達799.82億元，市場恐慌情緒在熔斷制度影響下急轉直下。盤面上來看除新股、次新股表現強勢外其余均出現暴跌。總的來看在外部局勢惡化及拋售情緒仍未消弭之前，指數或繼續向下探底尋求支撐。

　　圖1：各主要指數走勢圖

　　數據來源：wind，魯證期貨金融事業部

　　三股指期貨全部暴跌,除ih外均近於跌停,市場恐慌情緒非常嚴重。總持倉來看在較短的交易時間內也出現了大規模的減少，其中if、ic、ih分別減少1943手、643手、856手。由於交易時間過短以及主力多頭的恐慌出逃，主力凈空持倉的參考意義不大，后市指數企穩仍需有效釋放當前拋壓。

　　圖2：三股指凈空持倉與滬指走勢圖

　　數據來源：wind，魯證期貨金融事業部

　　二、技術分析

　　從投資者最為關注的滬指來看，技術上均線已經呈現空頭髮散排列狀態，雖然短期市場有一定的超跌，但熔斷制度下的拋壓仍難言減少，指數或繼續下挫尋求支撐。而在廢除熔斷后料拋壓能有效釋放，短期或有超跌反彈。

　　圖4：上證指數日線圖

　　三、后市研判及投資建議

　　周四a股指數再度熔斷，注冊制加速及外圍市場暴跌使得a股投資者情緒再度崩潰，市場未用半個小時即遭遇熔斷。訊息面上證監會重新發布關於高管減持的規定以及暫停熔斷制度料能給近期悲觀的投資和帶來提振，但作用多大仍需觀察，而經濟數據較差以及外圍市場崩潰也有一定的負面影響，但總體來看當前政策有利於帶來流動性應對市場的拋壓，短期市場再度下跌后應有反彈。技術上指數破位后逐漸呈現空頭排列，短期熔斷制度暫停下有望迎來超跌反彈。綜上所述期指適當減倉觀望，日內追多需謹慎。預計滬深300股指主力合約壓力3350點，支撐3150點，上證50股指主力合約壓力2250點，支撐2065點，中證500股指主力合約壓力6670點，支撐6000點。

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