《大行報告》渣打降財險(2328.HK)目標價至9.6元 評級「跑輸大市」

財險(2328.HK)建議按10供1.1供股，集資57.6億元人民幣。渣打認為，財險去年12月的償付能力充足率是174.6%，高於監管要求，仍選擇進行會令盈利攤薄10%，但對帳面值影響輕微的供股，行動是出乎市場預期。

現時人保(01339.HK)及美國國際集團(AIG)已表明全數參與供股，假設新股全數獲認購，財險的償付能力充足率將會改善至約200%。交易不需特別股東大會批准，現等候相關監管部門審核。

不過該行認為，承保業務盈利能力下降的情況下，財險的綜合成本率比同業惡化得更快，故重申「跑輸大市」評級，目標價由10.7元降至9.6元。(bi/t)