《大行報告》大摩降康師傅(00322.HK)今明兩年盈測 評級「與大市同步」

摩根士丹利表示，由於宏觀經濟相對較慢，加上麵條及飲料競爭激烈，預料康師傅(00322.HK)今年仍然艱難。長期而言，該股仍為穩健的內需股，但目前的風險回報不吸引。

康師傅首季純利按年持平，較該行預期低9%，主要由於稅項開支較預期高。該行對康師傅全年盈利預測，處市場共識的下限。

該行指，受即飲茶銷售強勁增長60%帶動，康師傅的飲料銷售較預期強。另外，飲料毛利率較高，受惠於組合轉向利潤率較高的茶飲料。

然而，該行指麵條及飲料的整體行業增長仍然滯後，經營開支援續高企，稅款亦高過預期。短期內，管理層仍將專注於推動銷量，預料激烈競爭會持續令回報率受限。該行下調其今明兩年盈測，分別降14%及6%。目標價18.9元，評級「與大市同步」。(na/t)