貶值論聲浪四起 香港人民幣存款增長逆轉 9個月來首跌

 
過去很長一段時間，人民幣一直是單向升值預期，最近卻出現貶值論，說明人民幣匯率形成機制正在進一步市場化。
圖片來源：香港文匯報

由於中國經濟放緩，不少分析料人民幣升值勢頭將終止，甚至有可能轉為貶值以刺激出口，人民幣存款在香港強勁增長的勢頭也出現逆轉趨勢。香港金管局昨日(7月31日)公布，港人民幣存款於6月底微降0.1%，至6980億元人民幣，跌幅雖小，但為9個月來首次下跌；當月跨境貿易結算的人民幣匯款總額於6月份為2708億元人民幣，較5月份的3,181億元跌14.8%。

香港《文匯報》報導，《華爾街日報》發表文章指出，中國6月份的疲軟出口數據以及資本外流表明，人民幣已經存在貶值壓力。由於多數省份都未能完成上半年的經濟增長目標，通過讓人民幣貶值來刺激經濟似乎成了為數不多的政策選項之一，原因是「出口依然是中國經濟的一個重要部分，尤其是在創造就業方面。另外，中國工業領域價格進一步下降的問題也暗示人民幣貶值將使該領域受益」。

法國興業銀行也預計人民幣將面臨嚴重貶值壓力。該行在一份關於「中國經濟硬著陸情景假設」的報告中預計，中國2013年的經濟增長率將降至6%以下，這可能推動美元兌人民幣現匯匯率升至7水平，即人民幣兌美元名義貶值10%。

事實上，近期有不少重量級人士談及「人民幣貶值論」。人行副行長易綱也在中美戰略與經濟對話的媒體會上表示，過去很長一段時間，人民幣一直是單向升值預期，最近有的時段也有貶值預期，這就說明人民幣匯率形成機制正在進一步市場化。

澳新銀行大中華區首席經濟師劉利剛也認為，中國經濟仍然面臨著一定的下行風險，因此貨幣政策應該對迅速變化的境內外市場作出反應，除降息之外，一旦發生較大規模的資本外流，人行將會降低存款準備金率。這些政策對於人民幣匯率存在較為明顯的影響，人民幣匯率可能出現貶值的趨勢。

在此形勢下，香港的人民幣存款息口(利率)也開始出現下調趨勢。匯豐本周宣布進一步減低人民幣定存利息，人民幣2萬元資金3個月定存，最高年利率下調20個點子至2%。該行在半年結過後已合計兩次減人民幣存息40個點子。

另外，有來自中資大行人士指出，中國6月流動性吃緊，利率也高，吸引不少境外資金回流境內。有關人士稱，7月資金形勢雖然已經脫離先前「錢荒」的狀態，但因境內利率仍高，預料仍會吸引資金轉投較高收益的商品。反映資金鬆緊的境內7天期回購利率昨報4.99%，離岸7天期同業拆借利率報2%-2.50%，兩者利差可達270餘點。

金管局數據又披露，香港2013年6月份認可機構的存款總額減少1.1%。由於活期及儲蓄存款的跌幅超過定期存款的增幅，因此港元存款於月內減少1.1%，6月份貸款與墊款總額上升3.3%，由於港元貸款上升但存款減少，港元貸存比率由5月底的81.6%，升至6月底的83.7%。