專題探討─COT指數報告 (截止7月23日)

上圖中的數據（52周百分比）表示的是當前凈投機頭寸與凈商業頭寸之間的差值與最近52周內兩者最大差值的對比情況。當該數值為100時，表示當前兩者的 差值為52周最大水平，此時凈投機頭寸是凈多，而凈商業頭寸是凈空（投機者極度做多而商業頭寸極度做空），這種情況是一個看跌信號。而當該數值為0時，也 表示當前兩者的差值為52周最大水平，不過這時凈投機頭寸是凈空，而凈商業頭寸是凈多（投機者極度做空而商業頭寸極度做多），這種情況是一個看漲信號。這 些信號的理論依據是在市場趨勢轉折點時，往往投機者處於極度多頭（或者極度空頭）狀態，而一般情況下投機者在趨勢轉折中往往傾向是錯誤的，而商業投資者傾 向是正確 的。

本期原油依然處於100的極值，顯示投機者極度做多而商業頭寸極度做空，兩者倉位差處於52周最大水平。不過黃金的COT指數持續反彈，顯示投機空頭頭寸有所減小，商業多頭頭寸有所增加。

下面是COT的圖表，淡藍燭表示兩者的差值達到52周以來的最高水平，是看漲的，此時投機者做空，而商業是做多。淡紅燭表示兩者的差 值達到52周以來的最大，是看跌的，此時投機者做多，而商業是做空。用黑體表示與零線交叉。

圖表介紹

紅線──代表投機頭寸

藍線──代表商業頭寸

上方淺黑線──代表散戶投機者倉位

下方實黑線──代表COT指數

（ Jamie Saettele撰文，周銘海譯 ）

來源:www.dailyfx.com.hk