魯比尼直呼中國並未硬著陸，批市場無知又有躁鬱症

MoneyDJ新聞 2015-09-08 記者 郭妍希 報導

人稱「新末日博士」的紐約大學經濟學教授魯比尼(Nouriel Roubini，見圖)為中國護航，痛批市場對陸股崩盤的驚慌反應，根本是無知又有躁鬱症的投資者才會出現的行為(manic depressive behaviour by ill-informed investors)。

英國《每日電訊報》(The Telegraph)4日報導，魯比尼在義大利參加安博思論壇(Ambrosetti forum)時表示，中國經濟並不像自由落體，上證參考指數崩盤時，金融市場的反應根本過度，不合理也不理性。他說，人們對中國的觀感從「成長超快」猛然翻盤為「極度悲觀」，預估的經濟擴張速度也從原先的7%突然驟降至3%甚或0%，但實際上現況幾乎沒甚麼改變。

魯比尼認為，中國經濟的趨緩狀況，既非硬著陸、也非軟著陸，而是應以「顛頗地著陸」(bumpy landing)來形容較貼切，估計今(2015)年中國的國內生產毛額(GDP)成長率最差不會低於6.5%、明年也還有6%的成長性。西方市場誤解了中國改革外匯制度的做法，錯誤地認為這是人民幣重貶的開端、全球經濟都會受到通縮暴雨強襲。

魯比尼建議美國聯準會(FED)先在場邊觀察，判斷這場金融風暴究竟是暫時過境、抑或是還在蓄積能量當中，預期FED也許會等到明(2016)年5月才升息，而英國央行(BOE)則可能會等到明年春季。他4日還說，德國似乎已接受現實、願意敞開胸懷擁抱貨幣擴張政策，歐洲整體的財政政策正在轉變當中。

商品投資大師吉姆羅傑斯(Jim Rogers)8月28日在接受彭博社「Countdown」電視節目專訪時也曾指出，中國只是放手讓人民幣更加自由地浮動、並非「促貶」(devalutaion)，相較之下日本、歐洲央行才是堂而皇之操縱貨幣貶值的人。市場上有人認為中國經濟報告的真實性存疑，羅傑斯則反駁美國的經濟數據也沒比較高明，事實上每一個國家的官方報告都有造假嫌疑。根據他31年來親身觀察到的現象，羅傑斯還是堅持看好中國，現階段也沒有拋售人民幣的打算、即便人民幣接下來的波動肯定會更加劇烈。

富蘭克林坦伯頓旗艦基金「全球債券基金」(Templeton Global Bond Fund)的冠軍操盤人麥可哈森泰博(Michael Hasenstab)曾於7月15日發表研究報告指出，雖然中國需要拉高生產力、以免陷入中等收入陷阱(Middle Income Trap，解釋見此)，但北京政府提出的因應政策(如促進教育、改革國企以鼓勵民間企業發展、獎勵創新等)方向正確，應可讓中國轉型為高科技、高附加價值的知識型經濟，順利跳脫中等收入陷阱。另外，中國努力開放資本帳與金融市場、還大舉投資環保與基礎建設，不但能支撐國內經濟長期成長，還能增加中國在國際上的影響力。

哈森泰博表示，中國過去10來累積的債務已高達GDP的250%，但中國擁有龐大的外匯存底、優質國企也有大量資產，而政府也沒有外債，這能降低中國陷入債務危機的風險，但仍需注意去槓桿化的過程是否順利。基於上述理由，哈森泰博認為中國GDP成長率可能會在未來幾年趨緩至6%，並轉型為著重消費、服務業與高附加價值製造業的經濟。

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