【大行言論】瑞信：萬科業績勝預期，完成B轉H後將提高財務摃槓桿

瑞信地產研究部主管杜勁松指，萬科(000002-CH)去年的營業額按年升43%，大幅高過市場預期的2%，至954億元人民幣(下同)；純利按年升30%，高於市場預期的7%，至126億元，其業績好過市場預期，主要由於其銷售面積完工量高於公司預期10%，達到979萬平方米。

該行指，萬科去年的毛利率跌至27.4%，較2011年的30.4%下降3個百分點；而資本收益率則一如該行預期，升至19.7%的歷史高位，部份因為公司的合營項目；去年底的資產負債比率，從2011年底的23.8%，降至23.5%，該行預期萬科在完成B轉H之後，會利用香港較低的借貸成本，逐步增加財務摃桿水平，以支援其快速增長。(C)

更多精彩內容,請登陸財華智庫網 (http://www.finet.com.cn) 或財華香港網 (http://www.finet.hk)

FINT[PFSTBMX,MRKT,RSCH,SZMKT]

X