申萬宏源：利率產品短期可能進入冷靜期

    在利率債狂熱之后，短期內市場可能進入冷靜期。其一，從周日銀行間資金利率來看，節后並未出現市場預期的明顯回調，對市場信心有所影響；其二，本周經濟、金融數據集中公布，數據進一步超預期走弱概率較低；其三，近期項目大量批復，且政府頻頻表態穩增長決心，並提高財政支出增速，市場對於經濟觸底企穩預期可能再次顯性化。但在市場調整之余，我們依然認為債券牛市遠未結束。一方面，在全球經濟亦步亦趨的背景下，歐央行降低通脹預期，並不排除擴大或延長qe規模的可能，而美國加息更可能在全球市場相對穩定之后進行；另一方面，全球風險偏好下降對債市利好仍在持續，而降息之后銀行負債成本進一步下行還將帶來利率債更大下行空間。