蘋果明日舉行年度股東大會 派息與拆股成焦點

導語：國外媒體今天撰文指出，蘋果將於周四舉行2013年度股東大會，隨投資者要求蘋果返還更多現金的呼聲日益高漲，派息將成為本屆大會的一個焦點。與此同時，由於股價近期不斷下跌，蘋果可能還會提出拆股計劃，以提高公司股票對投資者的吸引力。

以下為文章全文：

矛盾公開化

蘋果將於明天在加州庫比蒂諾總部，召開2013年度全體股東大會。不過，當蘋果CEO蒂姆·庫克(Tim Cook)走上舞台時，他可能不會像去年此時那樣大受歡迎。當時，由於蘋果業績靚麗，股價不斷攀升，投資者對公司管理層全是溢美之詞。

在這次大會上，蘋果股東將投票選出新一屆董事會。而在本次股東大會召開之前，圍繞蘋果1370億美元現金和投資分配，蘋果還與對沖基金“綠光資本”(Greenlight Capital)總裁和創始人戴維·艾因霍恩(David Einhorn)爆發了公開的紛爭，后者呼籲蘋果將更多現金返還給股東。

自2007年iPhone上市以來，蘋果股價在接下來的五年內不斷攀升，去年9月更是觸及705.07美元的歷史高點，但之后股價卻下跌了37%，自去年股東大會召開以來跌幅也達到14%。由於銷售和利潤增長的速度減緩，蘋果推出新品以提振股價的壓力越來越大，也為本次大會上股東更強烈的對抗情緒埋下伏筆。

美國資管理公司North Shore Asset Management投資組合管理經理邁克爾·奧巴哈斯基(Michael Obuchowski)表示，“過去幾年，投資者已經習慣了每次品成功發布時，蘋果股價只升不降的狀況。但現在，蘋果的未來前景正充滿不確定性，股東們也有理由對蘋果提出質疑。”該公司持有蘋果股票。

股票回購計劃

股東們此次將矛頭對準了蘋果的巨額現金儲備。按市值計算，蘋果已成為全球最具價值公司。在過去五年間，由於iPhone和iPad的熱銷，蘋果持有的現金流急劇增長，投資者希望蘋果能夠採用派息的方式，讓他們的投資獲得更大的收益。

投資者發現，2011年接任蘋果CEO的庫克，比他的前任、蘋果聯合創始人史蒂夫·喬布斯(Steve Jobs)更樂於傾聽他們的呼聲。喬布斯生前始終對股東派息的要求置若罔聞，而庫克的態度則不同，去年宣佈按季度向股東派息，還宣佈了總額達100億美元的股票回購計劃。

[NT:PAGE=$]但很顯然，此舉並不能滿足部分股東的要求。在年度股東大會召開前幾周，艾因霍恩為了施壓蘋果發行一種新的優先股，作為向股東返還更多現金的途徑，不惜將該公司告上法庭，雙方的關係也因此開始日趨緊張。

法庭在上周做出裁決，支持艾恩霍恩的訴求，敦促蘋果實行一項代理權提議，即在發行新一類股票之前，蘋果董事會必須獲得股東批准。對於艾因霍恩是否會參加本次股東大會，綠光資本發言人喬納森·加斯特哈爾特(Jonathan Gasthalter)拒發表評論。同時，蘋果發言人史蒂芬·道林(Steve Dowling)也不願對此次會議的成果置評。

新時代來臨

即便不支持艾因霍恩新類股發行計劃的投資者，也對他的策略表示歡迎，稱他們已就向股東返還現金一事，對蘋果管理層發出了明確信號。美國投資公司Capital Advisors總裁基思·戈達德(Keith Goddard)表示，“要想獲得蘋果的注意，只能採取極端行動。”該公司也持有蘋果股票。

戈達德稱，他支持艾因霍恩對蘋果提起訴訟，而且也贊成蘋果回購股票以及派發更多的股息。對於蘋果而言，與股東之間的矛盾預示一個新時代的來臨：相比過去在蘋果股價上漲時的態度，他們已經對這支股票失去了耐心。近幾個月來，蘋果股價不斷下滑。

美國投資者關係公司Levick高級副總裁凱斯林·威爾斯(Kathleen M. Wailes)說：“在喬布斯時代，蘋果不斷推出創新的品，那時對投資者完全是一種居高臨下的派頭，而由於蘋果股價堅挺，股東們倒也不在意。但隨股價滑坡，越來越多的投資者希望蘋果返還更多現金，以保持足夠的吸引力。”

選舉新董事

甲骨文投資研究公司(Oracle Investment Research)首席市場策略家勞倫斯·巴爾特(Laurence Balter)透露，蘋果還有可能提出股票分割計劃。他在一份報告中寫道，將十股合併為一股，將吸引個人投資者以更低價格買入蘋果股票，從而提升股票的吸引力，而艾因霍恩的計劃則是減少蘋果的現金流。

[NT:PAGE=$]在本次股東大會上，庫克等蘋果高層會面臨投資者的諸多質疑。庫克一直在為公司政策積極辯護，稱蘋果正負責任地管理其龐大的現金儲備，投資各項業務。但他也承認，蘋果現在現金太多。蘋果董事會正在研究各類解決方案，包括上調股息，加大股票回購力度，發行優先股等。

在此次大會上，股東們還將投票重新選舉蘋果新一屆董事會成員。蘋果現有董事包括庫克、董事長亞瑟·萊文森(Art Levinson)、雅芳前CEO鐘彬嫻(Andrea Jung)、美國前副總統艾爾·戈爾(Al Gore)、J. Crew Group董事長米奇·德雷克斯勒(Mickey Drexler)、Intuit 前CEO比爾·坎貝爾(Bill Campbell)、諾思羅普-格魯曼董事長兼CEO羅恩·蘇戈爾(Ron Sugar)以及沃爾特迪士尼CEO鮑勃·伊格爾(Bob Iger)。按計劃，所有董事會成員都將參加本次大會。

高管薪酬結構

此外，蘋果還要求股東對公司高管薪酬進行“建議投票”。這種措施不具任何約束力，即便大部分股東反對薪酬結構，蘋果也不必一定做出改變。蘋果股東提出的另一項舉措是，要求高管增持公司股票，以確保他們的利益與投資者更息息相關。

蘋果對現有高管薪酬結構進行了辯護，這其中包括工資、獎金和股權等。蘋果稱，現有安排有助於管理層專注於公司長期發展。資金管理公司RCM Capital Management執行董事沃爾特·普萊斯(Walter Price)稱，在最近這場風波中，部分投資者希望看到庫克可以更獨立地解決他們的訴求。

普萊斯指出，隨智能手機市場日趨飽和，iPhone銷量增長開始放緩，蘋果需要以實際行動證明，在發展中國家，它仍然可以吸引力消費者的眼球。在這些國家，三星電子憑藉價格更為低廉的智能手機機型，表現比蘋果更為突出。

業績增長放緩

奧巴哈斯基表示，由於蘋果過去取得了巨大的成功，部分投資者開始對這家公司期待過高。蘋果上個月發布了第一財季財報，雖然當季是迄今美國科技公司業績最好的季度之一，但仍然不及一些分析師預期。

有證據表明，蘋果的增長速度正在減慢。蘋果預計，第二財季營收增幅低於10%，將是2009年以來的最低水平。奧巴哈斯基稱，谷歌、三星和亞馬遜等對手，紛紛推出頗具競爭力的品，在智能手機和平板電腦市場向蘋果發起挑戰。

他說，一些投資者在長期豐厚利潤以后，開始拋售蘋果股票，同時還在觀望蘋果會推出什麼樣的新品，以伺機出手。與此同時，若想留住現有投資者，蘋果可能必須派發更高的股息，發行新類別的優先股。奧巴哈斯基說：“如今，投資者對蘋果的未來前景充滿疑問。”(清辰)