9月升息非絕對？葉倫人馬改口憂市場逆風 態度超猶豫

MoneyDJ新聞 2015-09-08 記者 郭妍希 報導

聯邦公開市場委員會(FOMC)即將在下週(9月16-17日)登場，屆時聯準會(FED)主席葉倫(Janet Yellen)也將召開記者會，而央行究竟會不顧一切升息、抑或是屈服在全球股災的威脅之下暫緩動作，成為市場矚目焦點。一向被視為FED中立派的舊金山聯邦儲備銀行總裁John C. Williams (見圖)立場有動搖跡象，顯示FED內部的辯論已日益激烈。

華爾街日報7日報導，Williams之前美國經濟前景相當樂觀，不但宣稱產出穩定成長、失業率持續下滑，還直指升息時機接近。然而，他在4日接受訪問時態度卻變得非常猶疑，也不願透露FED是否確定要在9月升息。他說：「雖然美國過去以來的經濟數據頗令人振奮、甚至還超越預期，但面臨的逆風卻有愈來愈嚴重的趨勢；自從FOMC結束7月會議之後，股災、美元升值令金融市況產生巨變。」

Williams曾在6月指稱FED應該在通膨率回升至2%之前就開始升息，免得到時候調升幅度過劇導致市場大震、讓經濟復甦熄火。不過，他在4日專訪中卻擔憂過早升息的風險，認為要讓經濟繼續復甦還有許多工作要做，在充分就業、通膨率達2%之前，央行不希望成為阻礙經濟復甦的絆腳石，惟過晚升息也會引發威脅。

Williams的看法反映FED中央思想，相當受華爾街重視。Williams於2009-2011年在當時還是舊金山聯邦儲備銀行總裁的葉倫底下做事、任職研究部主管，他曾撰寫了一篇廣為流傳的論文，主題環繞聯邦基金利率，而這份論文的共同作者正是葉倫研擬貨幣策略時的得力助手Thomas Laubach。

美股期指8日在亞洲交易時段出現走揚的跡象。彭博社報價顯示，截至台北時間8日上午9時0分為止，E-迷你標普500指數期貨上漲0.95%至1,940點。

不過，市場已開始有FED若不在9月升息、那麼就代表經濟的確已受全球股災衝擊的聲音出現，FED一定要謹慎行事才行。彭博社報導，美國銀行9月2日發表研究報告指出，FED很可能會在9月升息、這會帶動美股跳漲，因為假如央行決定不升、就等於是向大眾承認金融市場的動盪將使整體經濟受到拖累。

Business Insider報導，Jones Trading證券ETF交易部主管Dave Lutz 8月19日也曾透過電子郵件對客戶指出，FED升息是經濟正在復甦的強烈訊號，這對美國股市相當有利。他在接受Business Insider專訪時表示，股市對經濟的狀態都常會提前9個月反映，一旦FED開始升息、代表經濟正在好轉當中。相反地，FED過去兩次降息之際，美股都出現重挫走勢，因為這代表FED坦承經濟已經趨疲。

知名債券基金操盤人葛洛斯(Bill Gross)9月2日在駿利資產管理集團發布的最新投資展望中警告，FED等待的時間已經太久，現在任何行動都會被貼上「幅度太少、時機太晚」的標籤，而金融市場的動盪局面也會壓縮央行的升息空間。葛洛斯表示，FED之所以意圖升息，只是為了證明他們有能力讓貨幣政策回歸正軌；FED「只升息一次就結束」的可能性正在逐漸增加。不過，全球的金融命脈已脫序、單只一次升息根本無法修正問題。他建議投資人最好緊抱現金或是類似現金的投資工具(例如短天期公司債)，理由是全球的政策都是在阻礙經濟擴張。

＊編者按：本文僅供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力，自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。