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《光通訊》Q1毛利率多走跌;波若威獲利最高

鉅亨網新聞中心


精實新聞 2013-05-16 記者 陳祈儒 報導

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光通訊與光纖元件廠第一季財報成績揭曉,2012年才上櫃的波若威(3163)無論在稅後淨利金額0.49億元、或是每股稅後獲利0.72元,都是最高的廠商,而光環(3234)、上詮(3363)則是第一季唯二出現毛利率回升的公司,主要係增加新的高速率訂單出貨,還有光纖電信標案下滑,同步降低了低毛利率產品線接單量。

在稅後EPS上,近期每股獲利表現較佳的華星光(4979)、聯鈞(3450)都沒有突出的表現,拱手讓出EPS第1位置。

華星光第一季合併毛利率降至16%,跌破了掛牌以來的新低水準,使得華星光整體稅後淨利未如預期,同時,聯鈞昨天下午才公告的EPS為0.63元,也低於部份法人預期會逼近1元的水準,讓波若威首度拿下每股獲利第1名位置。

就整體光通訊業而言,第四季至翌年的第一季為傳統淡季,再加上工作天數影響,稅後淨利出現季衰退為正常的財報現象,不過,因為第一季中華電信(2412)的光世代電信標案訂單延宕,而且EPON出貨又以低毛利率的產品線為主,讓整體光被動元件、光纖還有雷射二極體廠的毛利率幾乎一面倒的明顯下滑(詳見上表)。

而毛利率唯二例外出現季度正成長的是上詮、光環;上詮第一季因為電信標案變少拖累營收走軟,但是趁此機會調整產銷結構,增加例如用在Data Center的10G產品比重,而降低了例如相對低毛利率的電信用光纖分歧器出貨比重,因此毛利率逆勢向上成長。

光環則是增加了在高速率的產品出貨,毛利率也有不錯的表現,但是對日系客戶在GPON的需求與拉貨動態,仍是光環第二季營運的重要觀察點。

就上表分析的內容來看,今年第一季光通訊廠獲利表現,較預期的要稍差,獲利跌幅普遍高於原本的預期;前鼎(4908)是唯一出現稅後淨利、EPS較2012年第四季正成長的公司,主要也是前鼎去年第四季的基期不高。

光通訊業者指出,第一季整體稅後淨利季度跌幅在2~8成左右,主要是國內光纖業者在第一季EPON出貨以高單價、卻低毛利率的產品線為主,同時光纖電信標案不如預期的雙重影響。從另一方面來看,大陸電信市場從今年開始也升級到了更高速的GPON,但是國內業者第一季能分到的GPON大餅仍有限,也是部份主動元件廠毛利率下滑、且獲利季減幅度超出預期重要原因。

接下來第二季光纖主動元件台廠在GPON出貨的進度,會是毛利率與營收變化的風向球。

另外,F-科納(4984)已連續兩季出現虧損,毛利率亦較前季明顯下降約12.3個百分點,虧損有擴大的情形。

 光通訊一線廠2013q1季報概況
 公司
q1 eps
()
毛利率(季變動)
3163波若威
0.72
0.49
-33.8%
21.3%(-1.9ppt)
 4979華星光
 0.65
 0.32
-17.0%
 16.0%(-2.1ppt)
 3450
 0.63
0.48
-47.6%
 17.3%(-3.5ppt)
 4908前鼎
 0.49
 0.36
 26.3%
 24.6%(-1.3ppt)
 3234光環
 0.35
 0.32
 -25.6%
21.7%(+2.6ppt)
 3363上詮
 0.25
 0.15
 -51.7%
25.5% (+0.7ppt)
 8011台通
 0.23
0.18
-77.7%
 19.2%(-4.4ppt)
 4984科納
 -0.4
 -0.18
 轉虧
 23.9%(-12ppt)
 資料來源:各公司公告  陳祈儒整理

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