國泰君安國際：維持創維數碼買入評級 看9.15元

事件描述：公司公布了2015 年 8 月未經審計的電視銷售數據。中國市場電視銷量和銷售額分別同比上升8%和7%。海外電視銷量和銷售額分別同比上升38%和39%。

觀點評論：公司 8 月份在疲弱的國內電視銷售環境下錄得一個不錯的中國市場電視銷量，好於我們全年4.3%的增長預測。4k 智慧電視8 月同比增長129%。2015 年4 至8月4k 智慧電視的銷量約占電視總銷量的23%(2014 年同期為13%)。高階電視占比的提升幫助提升了平均售價以及毛利率。就海外市場而言，公司保持了其快速增長的趨勢。然而，多數銷售是基於代工生產，利潤貢獻薄弱。海外市場平均售價1%的同比提升慢於我們全年5%的預測。

投資建議：創維數碼是國內最大的電視生產商。公司最近新推出了新款應用杜比顯示技術的4k oled 電視系列，預計將會為消費者帶來更佳的視聽體驗並提升電視銷量和銷售額。創維[微博]昨日收市價為4.39 港元，相當於6.2 倍2016 財年市盈率。目前股價吸引，我們維持買入評級，目標價9.15 港元。