哈佛學者替日本把脈：緩步升消費稅、調降所得稅

精實新聞 2013-02-26 記者 賴宏昌 報導

20130226_321_0.jpg -->日本經濟新聞26日報導，曾擔任美國共和黨總統參選人羅姆尼(Mitt Romney)經濟顧問的哈佛大學經濟學教授Martin Feldstein在受訪時指出，如果日圓貶值、外銷金額攀高以及通膨上揚的同時日本政府公債(JGB)殖利率還能繼續維持在現有水準，那當然是好事一樁。不過，他認為JGB殖利率要繼續維持在低檔是一件相當不容易的事，因為日本儲蓄率已開始走低，未來日本政府發債將需要更多外部資金的幫助。Feldstein建議日本政府可以在調高消費稅(註：他建議未來兩年每個季度調升1個百分點)的同時調降所得稅率，如此一來通膨將可呈現良性緩步上揚。

Feldstein指出，美國房價上揚主要是拜聯準會(FED)低利率政策之助；去年第4季房價年率雖上揚15%，但對當季GDP的貢獻卻僅有0.3個百分點。他說，FED的量化寬鬆貨幣政策(QE)第一年成效不錯，但使用次數與成效實際上是呈現逆向關係。Feldstein認為「泡沫」與「通膨」是美國經濟目前面臨的兩大風險。

曾任美國雷根總統經濟顧問委員會主席、國家經濟研究局(NBER)局長的Feldstein去年8月底在傑克森洞(Jackson Hole)座談會接受CNNMoney專訪時表示，QE讓他最擔心的部份就是退場機制。

Feldstein去年5月在接受彭博電視專訪時表示，美國經濟真正面臨的風險在於FED吹起的股市泡沫遲早會破裂。Feldstein說美國陷入經濟衰退的機率雖然不高，但成長速度真的太緩慢了。

日本2012年12月份經常帳赤字達2,641億日圓，為史上首見連續兩個月呈現赤字。去年11月15日即預告「日圓即將反轉貶值、日本利率將開始走升」的Heyman資本管理公司創辦人Kyle Bass指出，外界經常說93.8%的JGB是由國內資金所持有，因此比那些高外債國家狀況要好多。照理說只要日本經常帳持續處於盈餘狀態，內部資金即可解決財政赤字問題；反之，日本可能會像西班牙、義大利一樣需仰賴外國投資人支撐公債市場。

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