〈投資長觀點〉陳人麒：台股坐擁本益比等3優勢 重估行情可期

台股今(23)日雖未重返8000點，但合庫巴黎投信投資長陳人麒表示，以MSCI台灣指數為例，台股本益比為14.5倍，股利率則有3.26%，股價淨值比則是1.6倍評價面來看，台股有重估行情的條件。

美國聯邦公開市場操作委員會(FOMC)最近一次會議記錄顯示，委員之間對於量化寬鬆(QE)政策何時退場，以及可能縮減買債規模出現歧見，震撼全球金融市場，台股本周在2月21日失守8000點整數關卡。

陳人麒表示，現階段美國景氣仍處於復甦剛起步階段，失業率的降低並非短時間可達到，美國在今年底前並不具備全面取消QE的條件，只是目前市場投資人在股市創波段新高的資金行情中，一有風吹草動，不免戒慎恐懼，短線行情預期將反覆震盪。

而台股部分，陳人麒指出，在新任內閣就任後，宣布包括開放券商複委託及自行買賣大陸有價證券、擬提高陸資來台投資上限等方案，為股市增添利多消息，隨全球及國內景氣的加溫，加上中國景氣落底翻揚態勢確定，輔以流動性充裕以及企業獲利可望好轉等條件下，台股「蛇來運轉」可期，逢回建議進行台股佈局。

陳人麒分析，就國內景氣面來看，去年12月景氣對策信號出現睽違16個月的綠燈，顯示國內景氣步入穩定，主計處二度上調今年台灣經濟成長率預估值至3.53%，而台灣1月出口總值256.7億美元，年成長21.8%，均透露出今年景氣轉佳的訊息，投資人應正面看待蛇年的景氣復甦行情。

就歷史資料來看，近20年加權股價指數，以第一季表現最佳，平均漲幅達到6%，近20年當中有13年台股在第一季上漲，上漲機率達到65%。陳人麒認為，本次景氣復甦應是全面性的，國內外景氣復甦所帶動的企業獲利翻揚，配合去年低基期效應，對於股價將有正面激勵作用，智慧手機、生技醫療、4G寬頻、各產業中本益比仍低的中型龍頭股，可望有所表現；而兩岸擴大開放的措施可期，惟需留意中美經濟及亞太各國匯率變化。

依摩根士丹利證券的報告，以MSCI台灣指數為例，市場預估今年台股企業獲利可望增長29.5%，本益比為14.5倍，股利率則有3.26%，股價淨值比則是1.6倍，評價面來看，台股有重估行情的條件，目前市場似乎期待更多的利多消息來帶動，陳人麒認為，短線上震盪難免，但個股表現差異大，定時定額佈局會是因應市場波動、同時又能參與蛇年景氣復甦行情的最佳策略。