《即日市評》港股爆升破僵局 鐵路股全線開車

港股今日終打破僵局，全日升498點或2.3%，成交額較上日更大增73%至664億元。由於上月外匯佔款今年首現負增長，即令市場憧憬人行或會下調存款準備金；兼且市場傳出發改委與鐵路總公司正研究發展鐵路以消化過剩產能方案，訊息推動周期性股份全面上升，內銀、資源及基建股火熱。

恆指一洗頹風，今早高開100點後，受內地股市升勢帶動，午後一度彈高547點至21,964，已突破了近日徘徊多時於於21,200至21,500點橫行區間上落，最終升498點，收21,915，而國指更大漲3.9%，市場將關注恆指短期能否企穩20天線(約21,920點)之上。

【藍籌全線升 沽空率逐降】

本欄昨已指出大藍籌成近日支撐大市主力，顯示市場對部分企業中期業績抱有期望；而50隻恆指成份股今日全線上升，股價升逾3%的股份達16隻，佔比高達32%；而港全日沽空金額67.8億元，沽空比率由上日12.59%降至10.2%，連續第2個交易日回落。

總理李克強發表經濟「底線論」後，官方新華社近日發文評論指，中國經濟增速低於7%這個底線是不允許的，並稱下限定在7.5%；美銀美林大中華經濟師陸挺認為，中央已非常明確定指出全年經濟增長下限為7.5%，並感樂觀地維持對中國今年經濟預測為7.6%。

【傳鐵路加速 消化剩產能】

中央雖然已多次強調不會推出大規模刺激措施，但此亦不等於完全不刺激，市場估計鐵路基建及棚戶區改造，將是下半年重點領域，亦較條件「放水」。鐵路及基建股今日全線「開車」，中鐵建(01186.HK)搶高7.4%，中國南車(01766.HK)亦漲近7%。

據《上海證券報》引述訊息指，確認鐵路總公司與發改委，正就繼續發展鐵路以消化過剩產能研究可行方案。市場憧憬內地高鐵投資有望加速，可消化一批行業追剩產能問題，資源股亦搶升，馬鋼(00323.HK)揚4%。因有報導指，中國鐵路總公司上半年鐵路固定資產投資2,159億元人民幣，僅完成全年目標6500億元人民幣的33%，據此推測，下半年高鐵投資需加速投放。而大摩近日重申「增持」鐵路基建股，更料當局會上調下半年鐵路基建投資目標(目前全年目標5,020億元人民幣)，在行業中看好中鐵建。

此外，亦有報導指，內地鐵路投融資體制改革方案，預計9月份上報國務院，市傳方案將用鐵路產業投資基金模式，解決鐵路行業資金短缺問題，擬用保證最低收益的模式，以吸引投資者。若訊息屬實，能為行業拓展新的資金渠道屬好開始，但據國統局資料，於2012年民間鐵路營運定投資總額156億元人民幣，即日後基金規模使令投資額再「翻一番」，對比今年鐵路投資目標6500億元人民幣，佔比仍不足5%，對行業中短期影響仍有限。

陸續有企業公布業績，若業績報佳音自然受捧。今年來多番被市場炒復甦的中興通訊(00763.HK)，今日股價飆升逾19%，收13.94元，公司公布中期盈利升23%至3.02億元人民幣，高盛指中興期內毛利率年增長100個基點至28%，令市場感到鼓舞。而美銀美林則指中興上半年業績優於預期，估計內地稍後4G牌照潛在發牌可成催化劑，予「買入」評級及上調目標價至16元，此基於預測2014年市盈率15倍。

【阿里值千億 成新股焦點】

此外，備受關注潛在成「新股王」的阿里巴巴，市場一度傳出已向聯交所遞交上市申請，啟動在港上市程式，訊息指公司估值最高達1,000億美元(約7,800億港元)，集資額最高200億美元(約1,560億港元)，雖未知訊息最終會否落實，但科網股會因此續成今年主要焦點之一。

阿里巴巴並不是直接銷售商品，而是為賣家提供一個網上電子平台，包括淘寶和天貓(T-mall)，盈利方式是銷售提成及廣告，繼去年第四季純利按年大升1.7倍至6.4億美元(約50億港元)後，今年首季純利更升逾2倍，大賺6.69億美元(約52億港元)。

按目前市傳予阿里巴巴估值最高1,000億美元，已較阿里巴巴自去年按當時公司估值355億美元，向雅虎回購20%股權，在一年後估值已大升645億美元或1.8倍。而大摩亦預測，阿里巴巴2013年全年收入可按升59%至74.8億美元，純利或按年增長兩倍達21.8億美元，若按市傳1,000億美元估值推算，預測市盈率或高達逾45倍。

【阿里值千億 成新股焦點】

至於早於2011年便斥1億美元投資阿里巴巴的中國動向(03818.HK)，今日股價升3.6%或0.05元，收1.43元。據美銀美林近日估計，中國動向透過Yunfeng基金持有阿里巴巴0.3%股權，而中國動向於去年年底按對阿里巴巴共估值400億美元將投資入賬。但若參考目前市場對阿里巴巴最高估值1,000億美元計算，美林料中國動向持有阿里巴巴的投資估值達24.23億港元，相當每股0.44港元(即阿里巴巴總體估值每升100億美元，料可提升中國動向每股估值0.04至0.05港元)，若連同公司所持現金及主要業務估值，料每股估值可達1.78港元，予「買入」評級。(wl/a)

阿思達克財經新聞

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