RQFII開閘 推升A股資金動能

市場期待多時的2000億人民幣合格境外機構投資者（RQFII）正式開閘，目前首批已核准五家香港中資基金公司共100億元人民幣的額度，預料將為中國股市帶來的進一步的資金動能(資料來源：Bloomberg，2013/5/9)。

保德信中國品牌基金經理人陳舜津認為，近期中國政府除了增加RQFII額度外，也取消RQFII股票投資20%上限，並擬將股票型基金持股下限由60%提高至80%等措施，不僅將激勵A股的投資氣氛，更重要是顯示中國政府積極強化A股長期流動性與資本結構的決心，希望藉此引進更多長期法人資金，改善A股以散戶為主體的投資者結構，將有利於A股的中長線走勢與發展。

產業面上，陳舜津表示，中國第一季企業獲利表現相當分歧，整體年增率達11%，但不含金融卻僅剩下5%(資料來源：CSFB，2013/5)，這是受到景氣循環類股如原物料、煤炭等產業拖累為主，獲利較佳則以電廠及保險業的成長幅度最高，前者因原料成本下滑所致，後者則受惠於基期與營收優於預期。展望下半年，陳舜津持續看好業績透明度高且估值偏低的金融類股、受政策扶植的消費與環境保護產業

投資策略上，陳舜津指出，中國經濟可望逐季轉佳，企業獲利已有所改善，政策上，RQFII審批加速及基建計畫的審批數量可望增加，再配合三中全會召開，將有更多刺激方案出台，預料中國股市會在下半年重啟新一波的行情，對於著眼下半年行情的投資人，可趁第二季震盪整理期分批逢低承接。惟中國股市的波動向來劇烈，宜考量自身投資需求與市場風險後再行布局。

投資人須留意中國市場特定政治、經濟、市場、股價波動性與稅務規定等投資風險。

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