《大行報告》美銀美林料思捷(00330.HK)全年蝕36億 目標價降至6.8元

美銀美林報告指，思捷(00330.HK)今年1月至3月的第三財季銷售跌7.9%，與預期相符。然而，集團發盈警指繼上半財年錄得4.65億虧損後，下半財年再「見紅」，受累24.7億至27.6億撥備及減值，涉及內地商譽、店鋪關閉及庫存老化的損失。該行調高思捷全年虧損預測，由早前的9.3億上調至36億元(每股虧損2.2元)。因此將目標價由7.8元降至6.8元，重申「跑輸大市」評級。

撇除北美業務和店鋪關閉計劃，第三季銷量僅下跌3.9%。零售銷售有改善，因今年復活節提前在三月下旬，及公司加大推廣。但批發依然疲弱，以當地貨幣計算，按年下降8.8％，不過跌幅較上半財年的13.7%為佳。管理層指批發客戶對新產品反應正面，但要確認對銷售產生影響言之尚早。思捷第三季毛利率仍然受壓，因推廣支出增，料第四季持續向下，因公司依靠大額折扣去清理庫存。(ca/u)