德銀：百度收購91無線過於慷慨

新浪科技訊 北京時間7月16日晚間消息，德銀今日發布投資報告，維持百度股票(Nasdaq：BIDU)“持有”評級，同時維持97美元的目標股價不變。

以下為報告內容摘要：

收購領先的移動應用商店91無線：我們對百度收購中國領先的移動應用商店91無線持肯定態度。這表明百度關注於更廣泛的移動戰略，同時也是針對競爭對手奇虎360作出的回應。對於19億美元的交易規模，我們認為百度有些過於慷慨。

更廣泛的移動戰略：百度周一宣佈，將以19億美元收購網龍旗下91無線全部股權。雙方預計將在一個月內簽署最終協議。我們預計，該報價相當於溢價30%至35%。

地圖、應用和其他：移動應用商店主要通過與開發人員共享約30%的營收穫取利潤。我們預計，91無線另外50%的營收來自廣告。百度也擁有自己的移動應用商店，但還沒有成為該市場的主要競爭對手。但與91無線合併后，基於累計下載量和活躍用戶數量，百度將成為中國最大的應用商店，盡管有幾家調研公司認為奇虎是中國最大Android應用商店。此外，騰訊在該市場也有一定的表現。據網龍2013財年第一季度財報顯示，91無線第一季度營收為人民幣1.45億元，而2012年總營收為人民幣2.45億元。

估值：我們繼續維持百度股票“持有”評級，同時維持97美元的目標股價不變。(李明)