AMD暴漲 昔日巨頭期待浴火重生

□本報記者 陳曉剛

美國計算機處理器(CPU)製造商AMD(紐交所交易代碼：AMD)上周股價大漲逾35%。對於這家昔日的IT巨頭來說，自2002年10月以來，已有十年多未見到如此的盛況。不過，相對於2000年5月的歷史峰值40.88美元，AMD的3日收盤價位3.6美元還是位於“山腳”之下。

AMD上周的“井噴”行情令不少投資者驚呼“看不懂”。如果要尋找上漲理由，該公司處理器有望搭乘下一代游戲機熱銷的“東風”、或被英特爾收購的傳聞以及空頭回補等因素均對AMD股價形成了推動。

截至北京時間6日22時35分，AMD股價再漲3.33%至3.72美元。

游戲機市場存潛在機遇

近年來智能手機、平板電腦的游戲功能日益強大，蠶食了不少游戲機(video game)的傳統市場份額，這實令部分游戲機巨頭心疼。今年2月下旬，日本索尼公司宣佈正式發布新款游戲機PlayStation4。PlayStation3游戲機出爐還是在7年之前，索尼如今對這款加強了網絡功能的游戲機寄予厚望，該機型的游戲控制台(game console)配備了AMD的八核CPU和最先進的圖形處理器。此前，另一游戲機巨頭日本任天堂公司新推出的Wii U游戲機也配備了AMD的Radeon品。

目前，市場普遍關注微軟公司可能於本月推出的新一代Xbox游戲機，據多家媒體披露，Xbox游戲機同樣會配備AMD的品，但微軟並未對此進行證實。

近來有消息人士披露，AMD公司高管最近在紐約與部分投資者會面，並唱好其在游戲機市場的發展機遇。AMD發言人對此表示，公司高管的確以索尼PlayStation品為背景探討了一些機會，但並未探討與微軟相關的任何機會。

美國投行Evercore Partners分析師表示：“我與投資者溝通時，很多人都對AMD股價飆升有些不知所措。”他分析稱，AMD股價漲幅的一個因素可能是之前的空頭回補(short-covering trade)，但“還有很多人認為游戲機的機會是AMD上漲的一大動力”。

數據顯示，目前的全球游戲機市場規模高達670億美元。在去年第三季度開始，AMD已經主動出擊該市場，並希望游戲機晶片業務能從目前占總收入的5%提升至2014年的近20%。不過仍有一些分析人士對AMD公司的前景保持謹慎，他們認為，雖然游戲機市場的確存在機遇，可是AMD的核心業務仍將隨個人計算機市場(PC)的萎縮而積重難返。

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強強聯姻不是夢

近年來，AMD的發展目前面臨多重挑戰。該公司雖然成功將晶片製造業務拆分出去，緩解了部分財務壓力，但其合作伙伴在晶片生方面遇到不少問題，使AMD最新晶片的供應受到限制。此外，全球PC市場近來增長放緩，AMD在熱門的平板電腦和智能手機等市場上一直沒有建樹，這些因素導致AMD股價“跌跌不休”，公司管理層也頻繁更換。

由於發展前景受限，AMD被收購的傳聞由來已久，之前業界盛傳的潛在買家包括高通、蘋果和三星等，最新的買家變成了英特爾。隨消費數碼移動終端領域的跨越式發展，現在距離英特爾的x86平台一家獨大的時代已一去不復返。

分析人士認為，這意味之前一直限制英特爾收購的反壟斷問題得到了解決，讓收購有了更大的可能性。這兩家公司也都有自身獨特的優勢：AMD有獨特的圖形處理和異構處理的智慧財產權，英特爾則有領先的製造能力和世界上最好的製造技術。如果兩者能夠結合起來，可以提升新合併公司的整體競爭能力。

不同於以往的是，市場傳出被收購的消息后，AMD總在第一時間站出來否認，而此次AMD和英特爾一直保持沉默。

業務轉型勢在必行

去年全球PC市場出貨量出現負增長。據專業研究機構IHS iSuppli測算，當年全球出貨比2011年相比下降1.2%。這種下滑現象是2001年以來首次出現。 受PC市場低迷影響，AMD公司近期業績出現大幅下滑。對此，AMD在去年下半年公佈了重組計劃，擬在全球裁員15%，同時還將合併部分旗下工廠，這些措施在今年可節省約1.9億美元的運營資金。AMD總裁兼首席執行官裡德表示：“重組旨在簡化品開發周期、降低收支平衡點，並使公司能夠有資金支持差異化的品路線圖，抓住脫穎而出的戰略機遇。”

與此形成鮮明對比的則是移動終端市場的興旺。以智能手機和平板電腦為代表的移動終端正迅速崛起，並不斷蠶食PC市場的份額。對此，裡德表態稱：“PC行業正在經歷巨變，整個生態系統和AMD都受到影響。我們預見到的那些即將重塑行業的趨勢，其發展速度遠超我們的預期。因此，我們必須加快戰略部署，使AMD能夠在變革中受益，並推行成本更低的業務模式。”

分析人士認為，和英特爾相比，AMD“船小好掉頭”，若能正視PC市場的暗淡前景並盡快切入移動終端市場，並非沒有“浴火重生”的機會。最新的調查結果顯示，在接受調查的29位華爾街分析師中，“強烈推薦”AMD的有2人、3人建議“買入”、20人建議“持有”、4人認為該股將“弱於大市”。

在中國A股市場中，PC晶片概念股包括綜藝股份、同方股份以及上海貝嶺。在經歷了本世紀初的科技股狂潮后，這些股票近年來普遍表現低迷。