中國基建、庫存回補正面訊號浮現　陸股醞釀反彈契機

上證指數近期在H7N9疫情、第一季GDP成長率低於預期等利空出盡下，短線出現跌深反彈格局，已重返2200點關卡之上，展望後市，台新中國精選中小基金經理人翁智信表示，中國自三月開始，在與基礎建設息息相關的挖土機及重卡車年增率雙雙觸底回升，加上製造業也逐步啟動庫存回補效應，醞釀陸股後市反彈契機，投資人可在第二季逢低分批佈局。

翁智信指出，雖然中國第一季GDP成長率僅7.7%，且四月製造業採購經理指數(PMI)降至50.6%，較三月下滑0.3個百分點，皆不如預期，但仍是連續七個月高於擴張臨界點，預期中國官方為提振未來景氣復甦力道，將加快政策執行速度，拉升下半年經濟逐季走高。如中國國家資訊中心近期發布最新報告即指出，第二季固定資產投資將年增21%，房地產投資則年增18.2%，預期第二季經濟將穩步小幅回升，GDP增長可望上升至8%左右，CPI年增率為2.3%左右，官方引導經濟穩健發展的企圖心強烈。

另在中國今年的整體消費形勢方面，翁智信表示，根據大陸商務部新聞發言人沈丹陽日前最新談話，如果後市不再出現大的突發事件，預計今年社會消費品零售總額增速可望呈現「前低後高」走勢；此外，隨著宏觀經濟進一步回暖以及消費投資環境改善，三、四季消費增速將回升，全年仍然可望實現14.5%的增長目標。由於中國信貸的基礎受惠於經濟增長而穩健發展，國際信評機構穆迪於四月中旬將中國主權債信評等維持Aa3不變，有助於強化外資信心。

在第二季選股上，翁智信建議可布局股價偏低、財報穩健、政策加持及熱門題材股，包括：股價修正已深的大型藍籌股如銀行股、保險股；具政策加持的醫藥、環保、非常規能源類股；受惠基礎建設積極展開的週期性類股如水泥股，以及受惠庫存回補效應啟動的中游製造業族群。