《大行報告》花旗升深圳國際(00152.HK)目標價至1.01元 評級「中性」

花旗表示，深圳政府最近公佈前海發展規劃，首批三幅土地展開招標。該行認為，土地政策符合預期，並對深圳國際(00152.HK)影響正面，或為其提供更高的土地重劃升值空間。目標價由0.99元升至1.01元，認為目標價的下行風險有限。評級「中性」。

該行指，深圳國際土地重劃升值幅度很可能高過預期。進行招標的土地平均底價為每平方米11,715元人民幣，合乎該行原先預測。平均地積比率7.6倍，遠高過預期。不計輔助面積，平均底價可能達每平方米13,293元人民幣。由於前海土地匱乏，最終拍賣價可能出現溢價。

即使深圳國際未能取得土地，下行空間仍有限，因深圳國際仍享有工業用地(變更用途前)升值，及土地重新規劃部份的溢價。不過，由於土地重新規劃帶來的股權價值提升，或被深圳航空的低估值所抵消，因此該行下調深圳國際2013/14/15核心盈利預測2.4%/2.3%/1.3%。預料深圳國際上半年業績將遜預期，主要由深圳航空拖累，但預期深圳航空的流量及收益率將在第三季反彈。(na/t)

阿思達克財經新聞

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