惠譽予金鷹(03308.HK)「BBB-」長期發行人評級

惠譽予金鷹商貿(03308.HK)「BBB-」長期發行人信貸評級，並予其計劃發行的美元票據「BBB-(EXP)」高級無抵押評級。該行認為，公司於江蘇百貨營辦商中擁有市場領導地位，該區以人均計擁有最高GDP以及零售增長，而集中發展二線以下城市亦帶來高增長，這令公司不論於特許經營商比例及毛利率均高於同業。

公司強勁財務表現，以及擁有淨現金。該行預期，公司於未來兩至三年，其淨現金將會收窄，惟公司今年租金調整後的淨槓桿比率將會接近零。預期公司今年起淨槓桿將會超過2倍，但未來將會在2倍水平穩定下來。(ch/t)