今年VC/PE退出或借重併購熱潮

□本報記者 毛建宇

據清科資料庫統計，1月中國創業投資暨私募股權投資市場共發生退出事件3筆，涉及3家企業，全部為併購退出。去年1月，中國創業投資暨私募股權投資市場共發生20筆退出交易，其中IPO退出達18筆，另有2筆為併購退出。

業內專家表示，在IPO監管趨嚴的背景下，VC/PE通過IPO退出會越來越難，但併購重組可能掀起高潮。今年投資機構有望借助併購重組高潮投資入股以及獲得退出機會，預計通過併購退出案例會越來越多。

IPO持續低迷

據清科資料庫統計，1月共有3家中國企業完成IPO，合計融資約5.11億美元，平均每家企業融資1.70億美元。當月IPO數量環比下降40.0%，同比下降78.6%；融資規模環比下降87.6%，同比下降55.0%。1月僅3家中國企業登陸香港主板且均無VC/PE機構支持，境內市場沒有新股上市發行。

證監會1月啟動IPO在審企業2012年度財務報告專項檢查工作。清科研究分析師蔡建飛表示，短期內境內IPO發審收緊的狀況恐難改變。另一方面，併購重組迎來政策利好。工信部、發改委、國資委等部門1月發布推進九大行業併購重組的檔案。這九大行業包括鋼鐵、水泥、汽車、機械製造、電子信息、造船、稀土、電解鋁和農業等，涉及約900家上市公司，占A股上市公司的一半，總市值超過4萬億元。

蔡建飛表示，對於能過剩的行業來說，整合併購、業結構優化升級是必經之路，今年投資機構可藉此東風尋求投資入股以及併購退出的機會。

併購或迎熱潮

據清科資料庫統計，1月有VC/PE支持的併購案例共14起，涉及建築/工程、能源及礦、汽車、生物技術/醫療健康、物流等行業。被併購方有VC/PE支持的有3起，創造了3起併購退出，涉及開元投資、森陽銀瑞投資和愛德蒙羅斯柴爾德中國基金。

1月中國併購市場共完成87起併購交易，其中國內併購80起，占併購案例總數的92.0%；海外併購5起，占比5.7%；外資併購2起，占比2.3%。清科研究中心分析師凡雅倩表示，1月的併購中最引人注目的是互聯網行業。1月26日，監管部門審核通過浙報傳媒定向增發收購互聯網企業邊鋒網絡和浩方在各100%股權，收購價分別為31.8億元和3.1億元，成為當月交易金額最大的併購案例。

凡雅倩表示，總體來看，今年隨世界經濟形勢逐漸明朗、行業整合逐步加速以及國內經濟的進一步發展，預計今年併購將迎來熱潮，VC/PE通過併購熱潮退出的案例會越來越多。