大摩維持YY增持評級 目標股價上調至20.40美元

新浪科技訊 北京時間5月3日晚間消息，摩根士丹利今日發布投資報告，維持歡聚時代股票(Nasdaq:YY)“增持”評級，將目標股價從20美元調高至20.40美元。

以下為報告內容摘要：

2013財年第一季度，歡聚時代營收同比增長增長130%，主要得益於廣告、音樂、網頁游戲和VIP服務等所有業務的強勁表現。移動活躍用戶數量達到1200萬，環比增長50%。商業化可能於今年下半年展開。我們繼續維持歡聚時代股票“增持”評級。

利潤超預期：營收同比增長130%。凈利潤為人民幣6400萬元，同比增長172%，高於我們預期的人民幣4200萬元。

積極因素：1)廣告、音樂、網頁游戲和VIP等服務營收同比均大幅增長，付費用戶數量同比增長35%。2)運營利潤率為20%，環比增長7個百分點，同比增長17個百分點。3)歡聚時代預計第二財季營收同比將增長78%至84%。4)凈現金為2.42億美元，占市值的20%至25%。

消極因素：在廣告營收環比下滑5%，主要受季節性低迷因素所致。

估值：我們繼續維持歡聚時代股票“增持”評級，將目標股價從20美元調高至20.40美元。(李明)