標普涉“評級不當”遭美政府起訴

美國聯邦政府日前發出信號：評級機構小心，訴訟浪潮或將來臨。目前看來，在2011年調降美國信用評級、三大評級機構之一的標準普爾（Standard&Poor sRatingsServices）將被第一個拿來開刀。

據美國媒體報導，美國司法部在洛杉磯法庭對標普及其母公司麥格勞·希爾公司（McGraw-Hill）提起民事訴訟，理由是標普有意低估抵押貸款證券的信用風險。美國司法部指控麥格勞·希爾和標普涉嫌郵件欺詐、通信欺詐和金融機構欺詐等三項欺詐。

而標普則在4日發表聲明稱，已接到美國司法部民事部門的訴訟通知。但標普強調，美國司法部的訴訟完全沒有事實和法律依據，忽略核心事實，是不公正的，標普將積極應訴。

涉嫌欺詐

盡管金融危機爆發以來，國際評級機構備受爭議，但這是第一起由聯邦政府對評級機構發起的法律訴訟。

這一訊息導致周一麥格勞-希爾股價暴跌13.78%，遭遇了25年來最大的單日百分比跌幅。另屬三大評級機構之一的穆迪股價也受累下跌了11%。

根據美國司法部的指控，在2004年9月到2007年10月間，標普對超過2.8萬億美元的住房抵押貸款證券（RMBS）以及約1.2萬億美元的債務抵押債券（CDO）進行了信用評級，但標普為了從發行這些證券的投行處獲得更多業務，有意低估了證券風險。

依照1989年的《金融機構改革、恢復和執行法》，美國司法部對每一項違法行為要求高達110萬美元的民事罰款。

“這是這條法令新的應用。”明尼蘇達州大學法律教授克萊爾·希爾稱，據他所知此前的底線並非如此。

三大評級機構標普、穆迪與惠譽長期以來一直面對來自投資者、政界人士和監管當局的批評之聲,被指責對數以千計的次優和其他抵押支援債券發行給予高評級，而這些債券很快就變成不良資產。

牟取私利？

另據美國媒體的報導，標普和聯邦政府的談判已持續4月有余，在聯邦政府提出要求標普認錯，並繳納逾10億美元的罰金后，和解談判終破裂。約有十數個州檢察官也將參與該聯邦訴訟，而紐約官員則正準備發起單獨行動。 [NT:PAGE=$]

事實上，在如何給予一些高信用風險並帶來嚴重后果的證券最高級別信用評級的問題上，評級公司早已面臨美國立法者的抨擊，立法者認為，評級機構對2008年金融海嘯的發生起到了極壞的作用。

“標普對在RMBS和CDO評級市場增加收入和市場份額的渴望，令標普調降和忽視信用風險的真正程度。”司法部認為，標普錯誤地向投資者傳達其信用評級是客觀、獨立和不為任何利益衝突所影響的。

美國司法部同時指責標普為滿足商業需求，扭曲評級模型，並引用一位CDO分析師的評論描述其嚴重性稱，2006年對於一些證券違約風險衡量的放松程度“令標普評級模型的漏洞大到足以讓一輛大卡車通過”。

通常根據合同，即便在CDO表現非常糟糕的情況下，評級機構仍有權獲得“評級監督”報酬，且在首次交易評級收取費用后，每年還有跟蹤交易收費。因此，此前美國相關機構已提議將結構性交易服務費與證券表現掛鉤。

積極應訴

標普則在聲明中稱，司法部針對其金融危機前抵押債券評級的指控是完全缺乏事實及法律依據的，將積極應訴。標普強調本機構檢視的次級抵押貸款數據與其他機構使用的數據相同，同時司法部作為重要證據的CDO，另一家評級機構也給出了同檔次評級。

標普稱，對於其CDO評級未能在金融危機前預見美國抵押貸款市場狀況急劇惡化表示歉意，但當時包括評級機構、銀行，甚至監管機構都沒有預料到。

不過，標普承認在2007年對CDO項目中所包含的住房抵押貸款擔保證券采取了早於其他機構的大范圍評級行動。

2011年8月，標普宣布將陷入債務危機泥沼的美國政府AAA級長期主權信用評級下調至AA＋，並將其評級前景展望定為“負面”，這導致美國首次失去AAA級評級，惹惱了華盛頓。過去三年來，美國政府一直在進行對標普的調查。

金融危機爆發后，評級機構備受指責，有分析人士稱，該調查可能引起政府以及投資者對評級機構提起訴訟的浪潮。

在美國之外，2006年，澳大利亞一些市議會曾從荷蘭銀行購買金融產品，標普為這些金融產品提供評級服務。但2008年的金融危機中，這些產品損失慘重，導致市議會對荷蘭銀行和標普提起訴訟。去年11月，澳大利亞聯邦法院裁定標普應為這些損失負責。