美/中消息牽動台股 短震有利後市回神再上攻

美國QE購債有縮減疑慮，中國總經放緩以及官方有意調節貨幣總量，消息面紛陳，加上市場傾向以偏空方向解讀，令近期盤勢出現較大震盪。第一金投信大中華基金經理人廖文偉表示，全球經濟復甦仍偏緩慢，雖然美國房市及就業市場表現均報佳音，但市場關切量化寬鬆政策是否會提前收手；中國近期公佈的PMI等總經數據不如預期，政府為抑制增長過快的銀行貸款，貨幣政策趨向穩健，市場流動性收緊的預期心理，使得近期盤勢震盪加劇。而本週起需留意的是，美國聯準會將公佈上月FOMC會議紀錄，會議內容攸關QE動向，而美國企業第二季財報數字亦在這幾天陸續揭露，另外，國際貨幣基金組織（IMF）近期亦將公佈全球經濟展望報告，預期在消息面未定下，盤勢將維持震盪格局，惟短線震盪或消息面的衝擊，均可視為架構下一波盤勢轉折向上的關鍵，尤其在下半年全球景氣及國內GDP逐步好轉下，台股有望回神再上攻。

全球央行聯手寬鬆救市，資金行情支撐國際盤走勢，市場關注資金環境是否將維持寬鬆，並維繫主要股市偏多表現。廖文偉指出，以大環境資金面來看，日本量化寬鬆金額有增無減，歐洲央行表示未來將持續量化寬鬆政策，中國穩貨幣政策，旨在防範金融機構過度槓桿所產生的市場風險，至於美國QE政策，市場預期可能在年底前開始減碼，但事實上QE退場意味景氣好轉，因此此舉對資本市場的衝擊應屬短暫，預期景氣好轉的基本面因子後續將接棒演出。此外，國內證所稅亦在6月底完成修訂，配合第三季、第四季景氣回溫，預期股市量能將可逐步放大，屆時可期待價量齊揚的台股表現。

展望國內產業及族群表現，不論是傳產或電子族群，高現金殖利率者均具備投資價值，配合第二季股東會陸續召開，具高現金殖利率且獲利穩定概念的個股，後市表現看好。

若單就傳產族群來看，金融股評價佳。主要因國內去年出口成長率為-0.7%，今年出口成長率有望翻正，若以保守2~3%推估，今年國內整體銀行放款成長率將有機會達4.5%，配合今年度提存壓力的減輕，今年本國銀行稅前淨利將高於去年的水準，另就價值面來看，金融股評價偏低，投資價值儼然浮現。

再就電子族群來看，中國今年智慧型手機成長相當強勁，有機會從去年的2.5億支，成長至今年的3.5～4億支，成長幅度有望達40%；另外，根據SEMI公布最新數據，北美半導體設備製造商B/B值維持在1以上，半導體景氣回升已可確定，相關公司股價應可相對強勢。

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