國泰君安國際：a股熔斷誘導港股狂跌急跌

　　5日預測：4日恒指波幅21,228至21,795，最後收跌587點或2.68%至21,327，10天線21,860，50天線22,278，250天線24,284。國指波幅9,236至9,616，最後收跌350點或3.62%於9,311，10天線9,716，50天線10,020，250天線11,630。大市沽空比率為13.5%。成交增加至738億港元，1月恒指期指低水287點，國指低水101點。

　　本欄去年底前及昨天動筆時都有“無可奈何花落去”的感覺：特別無奈的是a股制度問題所誘發或加劇a股整體問題。去年當a股“5%/7%熔斷”出來之時，以及不少昨天香港財經報都特別發出“a股熔斷開始”將誘導港股狂跌急跌的無奈的呼聲。

　　當然，a股跌除了基本面問題之外——已眾所周知，所以恐慌關鍵還是“救市”後遺症，及新的“熔斷機制”和舊的“t+1”等不合理交易機制。

　　本欄早先多次指出希望回到“t+0”;現在希望馬上取消“熔斷制”——有“熔斷制”可以，但a股整體機制必須如同全球普遍做法，不然下一個“熔斷”說不好再誘發一場流動性危機。

　　事實上a股已喪失很多集資功能，所以為了中國夢，a股交易制度必須馬上重新檢討。

　　此外，昨天下跌亦與中國官方及非官方12月pmi數據不好有關。

　　整體而言，無論如何要么不買中資股，如買肯定先買港股。美股亦受a股影響狂跌，但幸好最後跌幅大為收窄。雖然沙特及伊朗新冷戰也是壓力，但a股熔斷是主要壓力。

　　總之，希望a股制度能改進。今天應有反彈，先上試恒指21,500、國指9,400。