6月信託發行規模降兩成 貸款類逆市增長

每經記者 胡群 發自北京

往年6月均是貸款發放的旺季，但今年的格局或有所改變。瑞銀證券特約首席經濟學家汪濤估算，6月新增人民幣貸款將少於9000億，而上年同期新增人民幣貸款規模爲9198億元。

6月的“錢荒”也波及了信託整體發行規模。統計資料顯示，6月信託整體發行規模爲750億元，較5月的932億元下降了近兩成。不過，貸款類信託規模總計258億元,較5月不降反增。

對此，格上理財分析師肖偉向《每日經濟新聞》記者表示，“近期的錢緊，造成相當一部分有貸款需求的銀行客戶通過信託來貸款。”

貸款類信託占比大增

此前，有媒體報道稱，四大國有銀行6月新增貸款約爲2700億人民幣。而今年1～5月新增人民幣貸款分別爲1.07萬億、6200億、1.06萬億、7928億和6674億元。

除了人民幣新增貸款低於此前預期，汪濤認爲外幣貸款也可能因監管措施收緊而下降，短期企業債券融資和表外信貸（如未貼現銀行匯票和信託貸款）也可能因銀行間市場流動性收緊而受到擠壓，這可能使得6月份新增社會融資規模難以超過1.5萬億元，受此影響，社會融資餘額同比增速可能放緩至22%以下。

不過，信託貸款卻異軍突起。《每日經濟新聞》記者通過用益信託工作室在線統計，6月貸款類數量總計108個，規模總計258億元，占比34.34%；5月數量總計124個，規模總計257億元，占比27.6%。雖然6月貸款類信託規模僅略有增長，但其背景是，6月信託整體發行規模（750億元）遠遠低於5月（932億元），下降了近兩成。

[NT:PAGE=$]“流動性不好，從銀行借貸就比較困難，實體企業自然要轉移融資渠道。”格上理財研究員王燕娛稱，“投資方式的結構性變化確實一定程度上受實體經濟情況的影響。貸款投資相比較股權投資、權益投資等方式而言，在信託公司的操作層面往往更簡單，受市場環境的波動影響會更小。在目前國內經濟復蘇乏力的局面下，信託公司會在一定程度上提高貸款投資所占比例。”

信託貸款規模居於首位

在6月信託資金運用方式中，權益投資融資萎縮，貸款居首。據用益工作室在線統計，權益投資類占比29.07%，而信託貸款爲34.34%。

肖偉認爲，一方面因爲6月房地産信託發行量激增，而在房地産信託業務中，信託貸款一直是最主流的資金運用方式。另一方面，5月下旬及6月市場的“錢荒”的對貸款類信託的增加也産生了一定影響，這場流動性困境迫使融資方轉向了信託。

6月信託貸款規模及占比都顯著增長，以6月24日至30日爲例，在發行的40款産品中，貸款類産品發行數量最多，達到16款，擬募集資金35.6億元，占總規模的32.14%；在成立方面，貸款類産品融資規模爲60.97億元，占總成立規模的49.96%。七款基礎産業類産品中，有7款運用貸款類方式。

普益財富研究員范傑向 《每日經濟新聞》記者稱，信託貸款多投向房地産、基建、工商企業等領域，由於近年監管趨嚴，很多資金運用從單純的信託貸款轉向股權加回購、受益權加回購的模式，雖能規避部分政策，但風險猶存，安信信託昆山純高案已爲這類信託敲響了警鐘，如果該案受益權信託利益得到保護，可能這種類信託貸款模式還將上升，否則將下滑。