《大行報告》高盛：工行(01398.HK)業績勝預期 「買入」看6.6元

高盛表示，工行(01398.HK)日前公布今年首季純利688.13億元人民幣，按年增長12.12%，相當於高盛及市場全年預測的27%。其中淨利息收入符合預期，而手續費/支出/撥備前營業利潤均勝預期。該行維持「買入」評級，目標價6.6元。

期內在貸款重新定價下，淨息差按季及按年下跌9個及6個基點，但淨利息收入仍按年增長8%，相當於該行全年預測的24%。貸款按季增長5%，當中85%的貸款總額已完成重定價；存款按季增長5%，活期存款佔存款總額仍超過50%。

手續費收入按年增長19%，相當於該行全年預測的29%，部分原因是投資銀行收入大升，佔整體手續費的20%。支出按年增加10%，較收入增幅少。資產質量穩定，不良貸款按季上升57億元人民幣，不良貸款率溫和上升2個基點至0.87%，年化不良貸款形成率26個基點，低過該行全年預期的58個基點。特別關注類貸款比率下降7個基點。在新《巴III》規定下，集團一級資本充足率升至11%。(ir/t)