《大行報告》匯豐：維持中海油(00883.HK)「增持」評級 目標價18.4元

匯豐表示，中海油(00883.HK)2013年產量目標介乎3.38億至3.48億桶油當量，低於該行預期的3.75億桶油當量水平，年內將有10個新油氣田投產，但上半年只有一個投產，下半年佔6個，其餘3個延至年底才投產，當中位於廣州市荔灣及綏中的最大兩個油氣，更有可能延至明年才投產。

如果要達到2015年產量目標下限4.4億桶油當量，反映2014-2015年的產量需要每年增長15%或1億桶油當量，要達到2015年產量目標上限5.3億桶油當量，同期產量需要每年增長30%或1.9億桶油當量。如計及尼克森貢獻約7000萬桶油當量，2015年產量目標下限較易達到，不過，即使沒有尼克森，由於2014-2015年間將有不少新油氣田陸續投產，下限目標也可望達到。而尼克森的產量供獻將在6-9個月後反映，以填補產量及收入缺口，故該行維持今年盈利預測不變。

維持「增持」評級，目標價18.4元，較市場高出6%，為2013年預測市盈率11倍，而其2011-2012年股價相對市盈率只有9.4倍，一旦產量回升，料市盈率可返回11倍水平。(qu/t)

阿思達克財經新聞

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