《大行報告》美銀美林：聯通(00762.HK)首季業績比預期強勁 重申「買入」評級

美銀美林指出，聯通(00762.HK)首季業績比預期強勁，重申「買入」評級，目標價看15元。該行相信，其3G上客量增長將持續加速，有利因素包括：客戶對移動數據的需求在高速增長階段；更多售價低廉但功能強大的智慧手機出台；及數推出更有彈性且可負擔的數據計劃。

該行預期，行業競爭將有所緩和，因國資委要求國企將今年焦點更多轉至利潤增長，故該行對其盈利增長40%預測更有信心。

聯通現價為今年預測EV/EBITDA 3.9倍，較亞洲同業折讓39%。該行指，聯通今年預測市盈率高達20倍，但考慮到今明兩年盈利增長達40%，仍屬合理，並預期聯通於未來6個月可跑贏同業。股價上升的催化劑包括：3G每月淨上客量維持400萬以上並持續增加；較預期早取得4G FDD-LTE牌照；發布上半年業績強勁；及假若西班牙最大電訊商Telefonica公布有潛在買家購入其所持聯通5%股份。(ka/t)