華冠投顧盤後分析－貨幣競貶，錢進股市

◆貨幣競貶：

上週預言，亞洲各國貨幣競貶的時代已經來臨，果然新台幣在短短的一周內，已經由29對1美元，貶值到29.5對1美元，而這種現象將使台北股市有機會複製類似日本股市去年12月以來的上漲模式，當然許多市場上的專家持反對意見，認為當亞洲貨幣貶值將促使熱錢流出亞洲，但實際情況恐怕不是如此，因為台灣、韓國、日本股市都已經是成熟市場，且主要產業皆是以出口類股為主(台、韓更是明顯)，因此貨幣貶值將促使資金前進股市，而這種跡象也曾在過去數十年來的日本股市中重複產生。過去台北股市在民國70至80年代，藉由貨幣的大幅升值導致國際熱錢進場卡位，因此造就金融、資產、營建等股票推升台股上萬點，然而現在的台灣已經不具有藉由台幣升值就能推升股市的機會，因為台股已經轉型為由出口導向的電子類股佔據了絕大部分的市值，故本次的亞洲貨幣貶值將有助於台股行情向上推升。另外日圓大幅貶值所帶來的連鎖效應中，日圓套利交易將是推升全球股市走多的主要有利因素，畢竟整個全球市場已經對於日圓走貶的趨勢有所期待，因此從日本銀行體系借錢出來投資，將持續讓國際市場的資金不虞匱乏，故David從12月份就持續撰文提醒投資朋友，當整個市場亞洲貨幣競貶，持續過度的寬鬆政策，導致資金浮濫，資本市場價格將開始狂飆。目前法人已在農曆封關前，提前開始進場掃貨，尤其是短線受惠於台幣貶值的電子類股，因此封關前指數提前上攻8000的機率將大增，這也為2013年帶來更具有爆發力的大多頭行情。

◆中國生技熱：

2013年全球景氣看中國，不僅是因為中國擁有全世界最多的人口、最大的市場，更重要的是趨勢已經明顯轉向亞洲市場。從第二次世界大戰至今，美國已經獨強於全球超過半個世紀，然而中國過去20多年的經濟發展，來到近年已經逐漸開始影響全球市場，而真正的轉折點則是08年的金融海嘯，由美國的房地產市場進而延伸至華爾街的投資銀行，而後更是全球性的金融災難，然而此時的中國，由於銀行體系仍操控在政府手中，且人民幣更是嚴格管控，因此所受的影響相對於歐美國家小的多，不過更令人值得注意的是其經濟決策的前瞻性，從08年起中國開始致力於發展內需市場，期許自己從全球工廠轉型為全球市場，而過去5年多來，中國也確實成功的逐漸轉型。現在2013年的1月份，David再度邀請投資朋友一起跟上中國市場的未來發展，尤其是政策大力作多的生技新藥產業(十二五中的重點產業)，此類股不僅是去年第四季全市場最強勁的族群，更將在今年藉由指數上漲的過程中，持續再創高峰，成為波段的主流。

華冠投顧高閔漳分析師

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