《大行報告》匯豐料廣汽(02238.HK)今年盈利受損 目標價降至3.5元

匯豐環球研究指出，廣汽(02238.HK)早前發出盈警，估計2012年除稅後純利(NPAT)按年下跌70-80%，較該行預測更差。集團將盈利倒退歸咎於中日關係惡化，合營公司處於發展初階，行內競爭激烈，及汽車限購政策。該行則認為，該巨大虧損主要由於兩家合營公司在第四季成立，其初期支出入賬，及廣汽本田、廣汽豐田銷量分別下跌40%及42%。

該行認為，中日關係惡化對集團日系汽車在華銷量的影響將在今年上半年逐漸減退，惟長遠的結構性問題亦蠶食盈利能力，如銷售中的車款缺乏新型號推出，中短期中型轎車業務競爭仍然激烈。

該行提到，本田雅閣(Honda Accord)新型號計劃於本年第三季推出，預期本田上半年將會延續其舊款雅閣的折扣優惠，而宣傳新型號的成本亦會損害2013年盈利。

該行下調廣汽2012-14年盈測46%/26%/19%，2013年盈測較市場低34%。基於2013年市盈率8.1倍，目標價由4.8降至3.5元，雖然盈測顯示2013年盈利較好，惟廣汽股本回報率僅7.2%，低於同行，重申評級「減持」。(ka/u)

阿思達克財經新聞

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