《賭股專題》分析員：料行業今年續強勢 短線值博率高

恆指自2月起見頂後回落，但濠賭股仍能維持強勢。雖然現時濠賭股的估值不低，但分析員仍看好下月初公布博彩數據前，有炒作空間，最為看好金沙中國(01928.HK)、銀娛(00027.HK)及永利澳門(01128.HK)。

濠賭股的估值一向不低，以今年預測市盈率計，六大濠賭股銀娛、新濠(00200.HK)、澳博(00880.HK)、永利、金沙中國及美高梅(02282.HK)介乎13倍至20倍。以新濠最低，藍籌股金沙中國最高。以EV/EBITDA計，六股介乎10倍至15倍，以澳博最低，金沙稱冠。

新鴻基金融資料研究部分析員蘇沛豐指出，整體來看，濠賭股的估值未算太高，更不能單看PE來評定濠賭股的估值，從其EBITDA的數字看目前仍算合理。

敦沛證券副總裁黃志陽接受電話訪問時亦指，濠賭股PE較高，是因為投資者預期其未來的盈利收入，認為兩至三年內，濠賭股的PE約12至18倍是合理的，只要能否維持目前的走勢，濠賭行業發展是「無問題」的。唯一負面因素是中央反貪腐的訊息。他認為濠賭股撇除政策風險之外，數據公佈前大多炒上，4月底兼正值「五一」黃金周，預計於目前大市調整之下，值得「炒一轉」。

蘇沛豐提到，去年內地經濟急速轉弱，今年經濟漸見好轉，對濠賭股直接帶來得益，特別是VIP貴賓業務增長將會轉強，料4月博彩收入可以維持到兩成的高增長。濠賭行業的發展好壞大多取決於內地的經濟發展，賭客大部分以內地客為主，除非H7N9禽流感再有大規模擴散的跡象，否則相信今年濠賭股將會依然強勢。而外圍經濟短期的調整，對濠賭的收入影響更加是微乎其微。

股份規則上，黃氏看好開設新式酒店的濠賭股，包括金沙中國及銀娛，兩者的路(乙水)項目發展及新式酒店將刺激人流陸續增加。其中金沙中國今年目標價為44元至45元，銀娛今年目標價升至35元至36元。蘇沛豐看好金沙中國、銀娛及永利，前兩者受惠新賭場發展理想，其中金沙中國年內應可維持強勢；料銀娛VIP貴賓數增長最強；永利追落後短期看升。分別給予金沙中國、銀娛及永利目標價41元、35元及23元。(ca-ta/a)

(受訪者為證監會持牌人士，並未持有上述股份)