【國際財經】匯豐認為美聯儲退出QE存在不確定性

匯豐集團在2日發布的最新報告中認為，美國經濟增速不盡如人意，勞動力市場改善恐難持續，美聯儲提出的削減購債時間表可能存在不確定性。

報告指出，美國一季度GDP增速從此前的2.4%向下修正至1.8%，去年第四季度GDP增速修正至0.4%，兩個季度的平均增速僅為1.1%，顯示去年9月以來實施的QE3效果很難令人滿意。美聯儲所提到的“經濟下行風險明顯減小”主要是就房地產和就業市場的回暖而言，但匯豐認為美國就業市場的回暖可能難以持續，企業投資仍然是相對薄弱的環節。

報告認為，美聯儲關於縮減月度購債規模並於明年徹底結束資產購買的計劃，只有在美國經濟同時呈現更低的失業率、更快的增長與穩定的通貨膨脹的情況下才會得到推行。美聯儲自己的預測暗示這個“三位一體”的目標已觸手可得，但匯豐經濟學家對此表示懷疑。

匯豐經濟學家預計，在維持QE政策靈活性及確保勞動力市場進一步改善的基礎上，預計美聯儲現行的量化寬鬆政策將持續至今年12月，明年1月開始將月度購債規模削減250-300億美元，明年第二季度初開始再削減250-300億美元，到明年6月末完全結束資產購買。

經濟學家稱，盡管對美國經濟保持相對謹慎的態度，但仍認為美元將在未來數月內繼續走強。理由是美聯儲嘗試退出量化寬鬆政策，但經濟恢復的速度終究不盡如人意，這可能導致投資者重新回到收益較低但穩定的固定收益市場。預計美國10年期國債收益率在未來12個月將由近期的尖峰2.8%回落至2.1%。(R01)

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