電子行業：關注三大投資方向

行業表現：上周申萬電子行業指數周漲幅為2.43%，強於上證綜指的0.23%，主要是由於權重股的持續走強。上周二，蘋果受下調一季度出貨量的影響股價跌破500美元，帶動A股業鏈上個股的短暫回調。一周漲幅靠前的，有持續下跌時間較長、有業績反轉預期的個股，如士蘭微；有3D激光打印概念個股。聚飛光電周上漲13.6%，漲幅靠前。

電子板塊自2012年12月初持續上漲，估值修復基本結束。目前2013年1月已過半，年報業績預告會陸續發布，業績預期對個股的影響開始顯現。蘋果出貨量前景不明，聯想、中興、華為等品牌在消費電子領域的進步，將給本土供應鏈帶來機遇。

值得關注的投資方向：景氣度較為樂觀的智能終端業鏈公司，如聚飛光電；受益戶外照明市場的LED照明企業勤上光電；業績拐點預期較強的個股，都值得關注。

投資展望：我們對2013年電子行業的投資機會持樂觀看法，可以從四個角度來歸納：電子業新技術、新工藝、新材料、新市場帶動的主題投資；景氣度高、成長性好的領域和公司；業績拐點型；板塊內周期股行情。

機構觀點：成長性相對較為明確的智能消費電子及LED照明仍然是市場主要的關注點。由於蘋果后期出貨前景不明確、三星積極向中低端市場滲透，歐美及台灣的研究機構開始關注大陸本土二三供應鏈。景氣度相對較確定的光學器件、聲學模組、中小尺寸面板及觸控等領域關注度較高。

重點推薦：聚飛光電(300303)，智能終端帶來背光需求提升以及市場佔有率提升確保公司2013年業績穩定成長，新業務大尺寸背光放量改變公司市場空間預期，提升公司估值水平。

勤上光電(002638)，2013年LED照明確定性高的仍然首選戶外及商業照明。作為LED照明應用龍頭率先受益於國家及廣東LED照明政策利好，2012年四季度已公告的訂單近4億元。在國內LED通用照明市場啟動之前，傳統照明企業的渠道優勢意義不大。公司是LED照明應用企業裡首選的投資標的。

浙商證券