陸市築底回升與否 有賴城鎮化政策明朗

中國市場近期表現不盡理想，總經數據及股市走勢較預期來得弱，投資人關切如何看待陸市未來表現？第一金投信中國世紀基金經理人吳裕良表示，陸股、港股表現差強人意，主要因3月中國兩會會議結果不如原本預期，城鎮化政策擬定及施行細節遲遲未提及，加上南北韓局勢動盪、中國境內爆發禽流感疫情等消息面頻仍，均是近期股市表現不繼之因。惟就目前評估，南北韓情勢稍有緩和，禽流感疫情迄今也受到相當程度的控制，預期在消息面止穩，以及下半年三中全會召開、擴內需與城鎮化政策擬定及推廣獲得具體規劃，陸股有望一掃當前股市疲態，後市回神上漲可期。

回顧中國市場近期表現，中國上證指數3月份單月下跌5.45%，除了因政府國五條打房政策，令股市出現失望性賣壓，另外，官方未於兩會中提出實質的城鎮化與多項產業利多，亦是股市下跌的原因；另就港股來看，香港恆生國企指數3月份單月下跌4.72%，除了受到中國打房政策影響，歐洲賽普勒斯紓困案亦大幅影響與國際市場連動甚深的港股。

再觀察陸市基本面，總經數據憂喜參半，近來中國國家統計局公布今年第一季國內生產總值 (GDP)為11兆8,855億元人民幣，年增7.7%，低於市場預期的8%，經濟增速放緩令市場失望。惟製造業產業動能釋出好消息，3月份中國製造業PMI由2月的50.1上升至50.9，創近1年新高，匯豐（HSBC）與Markit Economics公布的3月中國製造業PMI終值為51.6，連續5個月擴張，顯示製造業景氣持續回溫。

吳裕良指出，中國第一季GDP放緩，但官方與匯豐公佈的製造業產業動能均見好轉，顯示整體經濟依舊走在復甦軌道上，只是復甦力道有待加強。根據Bloomberg調查，今年中國經濟保八有望，且第二、三季GDP增速可望加速，顯見市場依舊樂觀看待中國市場未來表現。

展望後市，吳裕良認為，中國市場表現仍不脫政策盤，市場認為下半年三中全會會議期間將可見到更明確的城鎮化政策及執行規劃，加上中國今年政策目標以調結構、擴內需為主力，預期在後續政策施展明朗化下，後市有望築底回升，下半年行情尤可期待。

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