防禦發揮作用！生技基金今年續漲 後市看併購、抗癌藥物企業表現

不畏景氣起伏震盪，今(2013)年以來生技基金表現突出，目前累計漲幅約25%，展現其防禦特質。富蘭克林證券投顧分析，生技股此波漲勢主要來自於新品上市、企業成長動能提升所致，預估在臨床實驗與藥物上市等題材支撐下，本益比仍有持續擴張的機會，建議投資人可鎖定近期具併購議題，或是以抗癌藥物見長的企業。

事實上，從資金流向觀察也可窺見端倪，根據EPFR資料，生技與健康護理產業基金已連續14週獲資金流入挹注，遠優於其他類型基金。瑞銀投信投資部主管張繼文認為，近期生技股勁揚不外乎併購題材與禽流感疫情支撐，關鍵因素還包括生技類股屬防禦類型股票，不易受景氣循環影響。

張繼文進一步指出，即使今年經濟已有所好轉，但投資人對於景氣還存有疑慮，不敢貿然積極投資股票，進而轉往具有基本面以及非景氣循環類股的生技族群靠攏。

張繼文說，受惠於景氣逐漸回溫，吸引資金自今年以來逐漸由債轉股，且回顧過去3年來，每逢第2季股市多下跌作收，但卻也是尋找買點的好時機，建議投資人不妨趁股市回檔整理進場布局。

徳盛安聯全球生技大壩基金經理人傅子平說，除了資金動能加持生技股行情外，投資人不妨多留意近期的併購議題。舉例來說，以偏頭痛藥見長的Mapp地圖製藥近期被大幅議價併購，另外，孤兒藥廠商protalix與抗生素製造商Optimer均有被大幅議價併購的傳聞。

傅子平進一步分析，中小型公司基本面好，而在新藥順利過關的期待下，也不斷燃起大廠併購意願，建議投入生技基金時可在中小型股配置多一點的比重。

富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡‧麥可羅表示，在眾多藥物領域中，相對看好抗癌藥物。

依凡‧麥可羅解釋，癌症藥物規模居所有醫療領域之冠，且於2012年美國食品藥物管理局(FDA)批准的39種藥物中就有11種為治療癌症的藥物，是所有類型中獲准數量最多的，尤其看好個人化醫療(personalized medicine)的未來發展趨勢，例如標靶藥物透過攻擊癌細胞上的特定目標，其副作用較小，且透過生物標記(biomarker)能夠找出最有可能受益的患者群，較無法受益的患者群也可避免進行不必要的治療。