外匯每周展望：銀行那些事以及盔甲上的裂縫鉅亨網新聞中心2013-01-21 17:09上周回顧股市今年連續第三周上漲，因投資者對一系列企業盈利報告以及宏觀經濟數據反應積極。標普500指數創下5年來收盤高點1486，整周上漲0.9%，富時100指數整周上漲0.5%收於6154.4。經濟方面，數據結果仍然表現“樂觀”，因美國12月零售銷售和核心零售銷售漲幅超過預期，新屋開工跳漲至多年高位，同時營建許可輕微上漲，更多強勁的信號表明房地產市場成為當前經濟復甦的一大亮點。但“樂觀”的數據伴隨著潛在擔憂，美國1月密歇根大學消費者信心指數初值自前值72.9意外降至71.3，預期值為75.1。該數據結果意味著美國消費者信心降至一年中最低，可能是由於民主黨和共和黨之間政治斗爭持續，雙方目前仍未能提出一個可信的計劃以幫助削減預算赤字而不損害經濟增長前景。歐元區情況繼續令人失望，歐元區工業和德國GDP數據令增長擔憂加劇。歐央行稱歐元區經濟有望在2013年末復甦，之后擔憂情緒隨后有所緩解。中國GDP數據顯示2012年第四季經濟增長加速，因政府努力恢復需求刺激工業產出、零售銷售以及房地產市場回升。貨幣方面，歐元兌美元整周上漲，因西班牙國債拍賣成功且此前IMF批準給予希臘和葡萄牙下一批援助貸款。但歐元集團主席容克稱歐元匯率目前處在“危險的高位”令歐元漲勢受限。英鎊兌美元走低，因英國在歐盟中地位的不確定性上升，且惠譽警告英國可能失去其AAA信用評級。日元兌美元和歐元在本周日央行貨幣政策會議前走低。原油上漲，因需求前景改善，且恐怖分子襲擊了阿爾及利亞一處氣田加劇了能源供應中斷擔憂。金價也進一步走高，此前湯姆森路透黃金礦業公司調查預計投資者需求將在2013年上半年推動黃金平均價格至記錄高點。銀行那些事上周公布了金融企業的盈利報告，提供了在金融市場存在諸多不確定性的背景下華爾街股市如何表現的有趣數據。自2008年信貸危機以來銀行的信貸業務遭到慘重的打擊，至今已賠付上億元的賠償，且脫離原有的商業模式，改為正當特權交易。首先亮麗的財報來自高盛，第四季度盈利增長了28億美元，幾乎是去年同期的三倍，合每股盈利5.60美元，高於預期值3.64美元，為自2010年初以來最賺錢的一個季度。此次盈利報告強勁主要是重新平衡了債務市場的風險，並提高資產價格以加強銀行投資的價值。摩根士丹利再次確定了第四季度是投資銀行的“最佳季度”，因其股價受到盈利報告的提振上漲了7.9%，每股盈利升至45美分，高於市場預期值27美分。差勁的財報來自花旗和美國銀行，兩者的借貸業務自次貸危機以來仍承壓。美國銀行第四季度盈利下滑77%，其支出27億美元與房利美達成抵押貸款相關和解。花旗銀行因“環境仍具有挑戰性，且訴訟成本增加”每股盈利降至38美分，差於預期值52美分。兩種商業模式的對比令人擔憂，雖然市場顯得更加樂觀，但筆者對這兩家排名前列的美國商業銀行在歐央行和美聯儲清除大量尾部風險的情況下仍未能加速發展感到不安。盔甲上的裂縫上周《金融時報》出版了一篇有關歐洲救援基金如何遭到重新擬定草案的報導。 草案指出，如果情況困難的歐元區國家受困的銀行業要想得到該地區救援基金支援，所在國政府必須與該基金一起投資其銀行業，或為歐洲穩定機制ESM提供擔保，以防止可能產生的任何損失。這份計劃需要追溯到2012年5月，當時倒閉的銀行和其所在國政府之間惡性循環關係仍然存在，似乎避免了所有關於創立一個健全有效的停止這種關係的工具，在上一份報告中也叫做借貸人。這些資訊一定程度上被忽略，且在減弱投資者對風險資產需求上基本沒有影響。然而，該計劃是否能夠獲得更多動能（可能在德國大選之時？）筆者預計投資者對歐洲的信心將很快改變。本周展望周一美國因節假日休假，缺乏宏觀數據，而本周經濟數據也相對清淡，因此重點將重返歐洲。周一和周二將召開歐元集團會議，同時，德國將公布ZEW經濟信心指數（預期值12.2）。此外，德國和法國將在周四公布服務業和制造業PMI處置，而西班牙也將在同日公布其高企的失業率，預計為25.2%。本周美國企業財報繁多，主要集中在科技板塊，AMD公司和谷歌都將在周二公布第四季度財報，蘋果將在周三公布第一季度財報，沃達豐投資者將關注周二美國電信運營商Verizon公司第四季度財報（沃達豐擁有該公司45%股權）。英國方面，將密切關注聯合利華的報告以及英國南非米勒釀酒公司(SABMiller)的交易報告。上周筆者曾提到英國富時指數能夠觸及6150，該指數正好達到該檔，目前期貨暗示今日將高開在6182附近。標普指數距離我們預期的1500心理關口僅1%之遙，因市場似乎正在減速。波動率指數VIX極低，市場滿足狀態似乎已經達到極致。筆者當前總風險敞口為80%空20%多，並將樂於維持這一規則至6250,直至筆者進行重新評估。然而，請注意，筆者並不傾向於將進行修正，但整固的可能性更大，2月中旬標普指數的目標為1424，而富時100指數的目標位於5900。文章標籤更多鉅亨講座看更多講座公告上一篇外銷訂單去年全年金額創新高 海外生產也達新高下一篇《匯市》15:01英鎊/美元 報1.59元，跌-0.03分或-0.02%0
