A股打底 投資抓緊新亮點

關鍵字：一新二低三轉

統一強漢基金經理人張繼聖表示，中國大陸第一季總經數據表現偏弱，未來三個月市場仍會謹慎觀望，且新國五條及禁奢令仍在發酵，加上A股資金結構以散戶為主，政策是影響盤勢的最大因素，預料A股第2季將會反覆打底，7至8月可望有關鍵性的突破，第2季可從容逢低布局，投資關鍵字為「一新二低三轉」。

張繼聖指出，美國經濟健康復甦，中國大陸今年出口及外貿可望逐季回升，而大陸工廠產能利用率已在上升，且進口金額也創新高，顯示內在需求已回溫，唯一較弱的是政策面，習李團隊就任後第一步先控制風險，祭出新國五條及禁奢令，壓抑了高端消費，是今年來總經數據欠佳及A股疲弱的主因。

張繼聖表示，A股長線走勢樂觀，投資策略可掌握「一新二低三轉」，即新人新政新動向、股價被低估的高端消費產業龍頭股、政策轉向受惠股。首先，要觀察新國五條及禁奢令持續發酵的程度及影響層面，民間相關企業的營運調整方向，後續習李是否再有進一步的調控，會是牽引大盤走勢的主要力量。

張繼聖預估，A股指數4至6月以反覆打底機率高，可把握此段時間積極選股，分批買進。以高端消費產業為例，高價的白酒龍頭廠商短期受政策打壓的心理影響，股價波段跌幅逾4成，創3年新低，股價已被嚴重低估且仍處於下降趨勢，一旦反彈，幅度相當可觀。地產股同樣在調控政策下有被超賣情況，但在新型城鎮化及產業整併競爭下，大型地產股中長期利基將會提升，下檔有限、估值修復空間大。

政策轉向受惠股方面，張繼聖說，潔淨能源、環保、醫療改革等族群，長線獲利展望具有強力支撐，短期股價漲多回檔，可從中撿擇具備領先技術、領導地位、市占率提升的利基廠商，近期會有很好的買進時機。

張繼聖進一步評估兩岸三地第2季股市表現，他認為，A股是先弱後強，現階段是投資最佳甜蜜點。港股因資金自由度高，熱錢流入推升股市機會大，且法人占資金結構九成以上，會是最有活力的市場，持有比重可偏高。台股短期內指數再上攻的空間不大，為個股表現格局，但中線仍有機會挑戰前高。港、台的投資策略以汰弱留強為主，可多留意以美國市場為主的外銷領導廠商。

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