【名家分析】李慧芬: 9.50元左右買入紅星美凱龍

      受惠於代理上門維修及翻新的需求增加。估計紅星美凱龍(01528-HK)於2014年至2017年盈利複合增長率達23%，對其2015年至2017年的每股盈利增長預測各為0.729、0.943及1.145元人民幣，按年分別增長1.6%、29.4%及21.5%。紅星美凱龍推動混合輕重資產的營運模式，一方面自營部分商場物業作出租用途，一方面僅管理商場以收取服務收入，該營運模式令公司不會過分依靠物業銷售，同時避免資金受限，並帶動盈利持續增長。預期今年底自營及租用的商場分別增至56和140間；淨負債比率則為21.6%。

     紅星美凱龍公布6月止上半財年業績，收入錄得42.81億人民幣(下同)，按年增加17.4%；毛利21.78億元，增加22.2%，純利增長28%至21.34億元，每股盈利69分。不派中期息。但集團董事長車建興表示，集團正考慮將核心純利的50%左右作末期息。

      紅星美凱龍為內地最大的傢俱商場營運商，於今年6月26日上市，一度跌破招股價，上週低見7.60元，其後反彈。以公司每年盈利增長30%以上，市盈率9.7倍，市淨率只有0.6倍，加上將於9月14日被納入恆生大中型指數及滬港通，現股價吸引，實德財富管理總裁李慧芬建議，投資者於9.50元左右買入，目標12.50元。

若想看相關視頻，請收看FinTV

更多精彩內容 請登陸財華智庫網 (http://www.finet.com.cn) 財華香港網 (http://www.finet.hk)或現代電視 (http://www.fintv.com)